Το S&P 500 δεν θα γλιτώσει εάν αυτή η αγορά βρίσκεται σε φούσκα

Υπάρχουν πραγματικές ανησυχίες ότι το χρηματιστήριο βρίσκεται σε φούσκα ή κάτι κοντά. Και αυτές οι ανησυχίες δεν περιορίζονται μόνο σε υψηλής τεχνολογίας αποθέματα. Σημαντικοί δείκτες όπως το S&P 500 θα μπορούσε επίσης να κινδυνεύει.

πληκτρολόγιο με πλήκτρο etf on enter. vangaurd etfs

Πηγή: Shutterstock





Για να είμαστε σίγουροι, δεν είναι καθόλου εγγυημένο ότι ολόκληρη η αγορά έχει προχωρήσει πολύ. Υπάρχουν λόγοι αισιοδοξίας έναντι των μετοχών των ΗΠΑ.

Ακόμη και το ράλι από τα χαμηλά του Μαρτίου, εν μέσω της νέας πανδημίας κοραναϊού, έχει νόημα όταν παίρνουμε τη μακροπρόθεσμη άποψη. Οι αλλαγές που προκαλούνται από την πανδημία μπορεί, γενικά, να είναι θετικές για τις εταιρείες των ΗΠΑ.



Εν τω μεταξύ, οι ανησυχίες για φούσκα υπάρχουν εδώ και χρόνια. Ωστόσο, σημαντικοί δείκτες, συμπεριλαμβανομένου του S&P 500, συνέχισαν να ανεβαίνουν.

Λογικοί επενδυτές μπορούν να εξαγάγουν διαφορετικά συμπεράσματα ως προς το εάν τα κέρδη είναι δικαιολογημένα - ή θα συνεχιστούν. Όσοι ανησυχούν για την αγορά στο σύνολό τους πρέπει τουλάχιστον να συνειδητοποιήσουν ότι το S&P 500 δεν είναι απαραίτητα ένα ασφαλές μέρος για να κρυφτεί.

Η ερώτηση αποτίμησης S&P 500

Έχουμε δει έναν αριθμό αποθεμάτων σε τομείς όπως ηλεκτρικά οχήματα ή κρυπτογραφικά παιχνίδια τριπλάσια ή καλύτερα τους τελευταίους τρεις μήνες. ο NASDAQ Composite , γενικά ένας υψηλότερης τεχνολογίας δείκτης από τον S&P 500, επέστρεψε σχεδόν το 44% το 2020.



Αλλά το S&P 500 έχει δικά του προβλήματα αποτίμησης. Συγκεντρώθηκε 16% το 2020 πάνω από ένα κέρδος 29% το προηγούμενο έτος. Και αυτό με σημαντική έκθεση σε βιομηχανίες που έπληξαν μεγάλη πανδημία.

φθηνά αποθέματα που ανεβαίνουν

Για παράδειγμα, από τις 31 Δεκεμβρίου, η ενέργεια εξακολουθούσε να αντιπροσωπεύει το 2,3% της στάθμισης του δείκτη. ο το ποσοστό ήταν 6% στο τέλος του 2019. Η υγειονομική περίθαλψη και τα οικονομικά, τα οποία και οι δύο έχουν αγωνιστεί σε διαφορετικούς βαθμούς από τον Μάρτιο, ανήλθαν στο 24% του δείκτη στο τέλος του 2020.

Εν τω μεταξύ, σε σχέση με τα κέρδη, η αποτίμηση βρίσκεται στο πολυετές υψηλό. Το Shiller PE Ratio, ένα κυκλικά προσαρμοσμένο μέτρο της πολλαπλής τιμής προς κέρδη του δείκτη, έχει φτάσει σε επίπεδα που σπάνια παρατηρήθηκαν πριν:

πηγή: Multpl.com

καλύτερες μετοχές για βραχυπρόθεσμο κέρδος

Για να είμαστε δίκαιοι, αυτοί οι αγωνιστικοί τομείς διογκώνουν σε κάποιο βαθμό το ευρύτερο πολλαπλάσιο του δείκτη. Σε προθεσμιακή βάση P / E, τα δύο πιο ακριβά αποθέματα στο S&P 500 είναι διυλιστήριο HollyFrontier (NYSE: HFC και πλατφόρμα ταξιδιού Expedia (NASDAQ: EXPE ).

Φυσικά, το # 3 είναι Τέσλα (NASDAQ: TSLA ). Τα κορυφαία 20 αποθέματα όσον αφορά τη στάθμιση περιλαμβάνουν επίσης Amazon.com (NASDAQ: ΑΜΖΝ ), PayPal (NASDAQ: PYPL ), και Νβίδια (NASDAQ: NVDA ), τα οποία διαπραγματεύονται σε μεγάλες αποτιμήσεις. Σε συνδυασμό, αυτά τα τέσσερα ονόματα αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 8% του δείκτη , ανά δεδομένα από το Slickcharts.com.

Αυτό δεν σημαίνει ότι το S&P 500 είναι πολύ ακριβό, ή έχει «τρέξει πάρα πολύ». Αντίθετα, απλώς πρέπει να επισημάνουμε ότι εξακολουθούν να υπάρχουν και εδώ ανησυχίες σχετικά με την αποτίμηση αλλού στην αγορά.

Το πρόβλημα της ιστορίας

Τον Οκτώβριο του 1987, το χρηματιστήριο κατέρρευσε, με τους δύο τότε σημαντικούς δείκτες (το S&P και το Βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones ) και οι δύο πέφτουν πάνω από 20% σε μία μέρα. Η συντριβή αποδείχθηκε ίσως η μεγαλύτερη ευκαιρία αγοράς στη σύγχρονη ιστορία. Κατά τα επόμενα δώδεκα χρόνια, στην κορυφή του Μαρτίου 2000, το S&P 500 σημείωσε άνοδο 582%.

Εκείνη η αιχμή του Μαρτίου 2000 ήρθε εν μέσω αυτού που συνήθως θυμάται ως η φούσκα dot com. Όμως, στην πραγματικότητα, η αισιοδοξία ενίσχυσε όλα τα αποθέματα. Από το 1995 έως το 1999, το S&P ανέβηκε 220%. Το «χειρότερο» έτος ήταν το 1999, όταν ο δείκτης σημείωσε ακόμη αύξηση 19,5%.

Οι αποδόσεις δεν ήταν τόσο έντονες τα τελευταία πέντε χρόνια, με τον δείκτη να αυξάνεται μόνο κατά 100%. Αλλά η ευρύτερη εικόνα μοιάζει πάρα πολύ παρόμοια. Από τα χαμηλά του Μαρτίου 2009, το S&P σημείωσε άνοδο 457% σε μόλις ντροπαλό των δώδεκα ετών.

Σίγουρα, οι επενδυτές θα μπορούσαν να είχαν υποστηρίξει το 2000 ότι το S&P 500 ήταν ασφαλέστερο. Σε σχετική βάση, ήταν. Το NASDAQ Composite πέταξε ένα απίστευτο 78% σε λίγο περισσότερο από δύο χρόνια. Αλλά το ίδιο το S&P 500 θα χάσει σχεδόν το ήμισυ της αξίας του σε περίπου το ίδιο χρονικό διάστημα.

Κατανόηση του S&P 500

Για να επαναλάβω, κανένα από αυτά δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές πρέπει να απορρίψουν τα κεφάλαια δεικτών τους και να αγωνιστούν προς μετρητά ή ομόλογα επενδυτικού βαθμού (ή bitcoin). Δεν πρέπει να πούμε ότι η αγορά στο σύνολό της βρίσκεται σε φούσκα, ή ακόμη και κατ 'ανάγκη υπερτιμημένη.

Αντίθετα, το ζήτημα είναι ότι το S&P 500 είναι ευάλωτο στις ίδιες πτώσεις με άλλους δείκτες, ακόμη και αν ο βαθμός πιθανής μείωσης είναι πιθανώς μικρότερος. Ομοίως, είναι μια υπενθύμιση ότι το S&P 500 είναι επίσης ευάλωτο σε παράλογη ευφορία , για να χρησιμοποιήσετε μια διάσημη φράση στα τέλη της δεκαετίας του 1990.

Και υπάρχουν επενδυτές που βλέπουν την τρέχουσα αγορά ως παρόμοια ή ακόμα και με επανάληψη των υψηλών χρόνων της δεκαετίας του '90. Για αυτούς τους επενδυτές, το S&P 500 μπορεί να είναι πιο επικίνδυνο από ό, τι φαίνεται.

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Vince Martin δεν είχε (είτε άμεσα είτε έμμεσα) θέσεις στις αξίες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.