Το απόθεμα ROKU αξίζει 60% λιγότερο τώρα που το Vizio είναι δημόσιο

Αυτήν τη στιγμή, οι αναλυτές φαίνεται να είναι λιγότερο ερωτευμένοι Ετος (NASDAQ: ΕΤΟΣ ). Αντ 'αυτού, ευνοούν το νέο κοινό Μέγγενη (NYSE: ΒΖΙΟ ). Γιατί; Ένας μεγάλος λόγος για αυτό είναι το γεγονός ότι το απόθεμα ROKU είναι πολύ πιο ακριβό. Και οι δύο είναι εταιρείες συνδεδεμένης τηλεόρασης που πωλούν τηλεοράσεις καθώς και διαφημίσεις σε αυτές τις τηλεοράσεις. Αλλά μην περιμένετε να δείτε το ROKU να ανεβαίνει πολύ περισσότερο σε σύγκριση με το Vizio - τουλάχιστον έως ότου εξελιχθεί σε υψηλή εκτίμηση.

Η μετοχή της ROKU θα συνεχίσει να επωφελείται από τη συνεργασία TCLΠηγή: Michael Vi / Shutterstock.com

Για παράδειγμα, η Roku έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς 41,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά οι αναλυτές προβλέπουν ότι οι πωλήσεις θα αυξηθούν 2,56 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος . Αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα ROKU ανέρχεται σε 16,25 φορές τις πωλήσεις. Αυτό θα ήταν ακόμη υψηλό για την αναλογία τιμής προς κέρδη (P / E) αντί για πολλαπλάσια τιμή προς πώληση (P / S).

Συγκρίνετε αυτό με το Vizio, το οποίο έχει τώρα ένα 4.84 δισεκατομμύρια δολάρια αγοραία αξία . Οι αναλυτές προβλέπουν πωλήσεις 2,17 δισεκατομμυρίων δολαρίων φέτος, ή μόλις 15% λιγότερα από τη Roku. Ωστόσο, ο λόγος P / S είναι μόλις 2,23 φορές το εκτιμώμενο έσοδο. Αυτό σημαίνει ότι ο Roku έχει μόλις 15% περισσότερα έσοδα, αλλά είναι 7,29 φορές πιο ακριβός (δηλαδή, 16,25 διαιρούμενος με 2,23). Προφανώς, κάτι δεν πάει καλά εδώ.





Με άλλα λόγια, το απόθεμα ROKU είναι πιθανό να συνεχίσει να πέφτει. Μέχρι στιγμής φέτος, έχει μειωθεί μόλις 6%, αλλά είναι επίσης μακριά από το υψηλό κλείσιμο στα μέσα Φεβρουαρίου των 469,70 $. Σήμερα, αλλάζει χέρια σε περίπου $ 312. Πρόκειται για πτώση άνω του 33%.

Απόθεμα ROKU: Σύγκριση περιθωρίων

Για να είμαστε δίκαιοι στο απόθεμα της ROKU, μερικές από τις διαφορές στην αποτίμηση εδώ θα μπορούσαν να προέρχονται από τη σύγκριση των περιθωρίων και των δύο εταιρειών. Για παράδειγμα, ο Ρόκου είχε ένα μικτό περιθώριο τέταρτου τριμήνου 47% και ένα προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA (κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων) 17,5%.



κορυφαίο πλουσιότερο άτομο στον κόσμο το 2015

Αντίθετα, Vizio - σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο δημόσιας προσφοράς (IPO) (Σελίδα 95) - είχε μικτό περιθώριο Q4 2020 μόλις 13,9%. Αυτό σημαίνει ότι ο Roku είχε 3,38 φορές μεγαλύτερο ακαθάριστο περιθώριο.

Επιπλέον, η Vizio είχε προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA 7,4%, με βάση τα στοιχεία του ενημερωτικού δελτίου (Σελίδα 96). Το περιθώριο του Roku, ωστόσο, ανήλθε στο 17,5%. Με άλλα λόγια, ο Roku είχε πάνω από το διπλάσιο του περιθωρίου EBITDA (17,5% διαιρούμενο με 7,4% -1 = 136%).

Προσαρμογή της αποτίμησης

Ναι, ο Roku αξίζει να έχει μεγαλύτερη εκτίμηση. Αλλά όχι 7 φορές υψηλότερο από το Vizio. Τα μεικτά περιθώρια είναι 3-φορές φορές μεγαλύτερα και τα περιθώρια EBITDA είναι λίγο πάνω από 2 φορές.



Επομένως, ας πούμε ότι το απόθεμα ROKU αξίζει να έχει 2,5 φορές μεγαλύτερη αναλογία P / S από το Vizio. Επομένως, η εκτίμηση του Roku πρέπει να είναι 2,5 φορές P / S του Vizio από 2,23 φορές. Αυτό του δίνει εύλογη αξία πολλαπλάσιο P / S 5,57 φορές, όχι 17,7 φορές.

Ο πολλαπλασιασμός των προβλεπόμενων πωλήσεων της Rokus ύψους 2,56 δισεκατομμυρίων δολαρίων με 5,57 δίνει σε μια εύλογη αξία 14,25 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό κάνει το απόθεμα ROKU να υπερεκτιμάται μαζικά στα 41 δισεκατομμύρια δολάρια.

Στην πραγματικότητα, ας πούμε ότι ο Roku αξίζει να έχει 7 φορές μέτρηση P / S. Αυτό είναι πάνω από 3 φορές την αναλογία P / S του Vizio, ωστόσο συνεπάγεται ότι το Roku δεν θα πρέπει να αξίζει 17,92 δισεκατομμύρια δολάρια (δηλαδή, 7 x 2,56 δισεκατομμύρια $ πωλήσεις). Αυτό εξακολουθεί να είναι μόνο περίπου το 40% της τρέχουσας αγοραίας αξίας του.

πότε είναι η συντομότερη ημέρα του 2017

Αυτό κάνει το απόθεμα ROKU αξίας τουλάχιστον 60% λιγότερο από τη σημερινή τιμή. Αυτό θέτει το απόθεμα ROKU σε δίκαιη αγοραία αξία μόλις 187 $ ανά μετοχή (δηλαδή, η σημερινή τιμή των 312 x 0,60 $).

Τι να κάνετε με το απόθεμα ROKU

Ένας αναλυτής στο Αναζητώντας άλφα ο οποίος συνέκρινε επίσης τον Roku με τον Vizio πιστεύει ότι ο πρώτος είναι εκπληκτικά εκτιμημένη. Αφού διάβασα αυτό το άρθρο, ήθελα να συγκρίνω και τις δύο εταιρείες για μένα. Όπως μπορείτε να δείτε, η ανάλυσή μου δείχνει παρόμοιο αποτέλεσμα.

Ωστόσο, θα πρέπει να γνωρίζετε ότι η ανάλυσή μου είναι εντελώς διαφορετική από τους περισσότερους άλλους αναλυτές. Για παράδειγμα, Τάμπανκς αναφέρει ότι 21 αναλυτές που έχουν γράψει για το απόθεμα ROKU το έχουν δώσει στόχος μέσης τιμής 475,05 $ . Αυτό αντιπροσωπεύει μια καταπληκτική αύξηση 52% από τη σημερινή τιμή.

Το ίδιο ισχύει και για Yahoo! Χρηματοδότηση , με 24 αναλυτές που δίνουν στο Roku ένα μέσος στόχος τιμής 471,44 $ . Αναρωτιέμαι, ωστόσο, αν αυτοί οι ίδιοι αναλυτές προέβλεπαν την πρόσφατη πτώση του αποθέματος από την κορυφή του Φεβρουαρίου. Στην πραγματικότητα, αν έβαλαν τις στοχευμένες τιμές τους τότε, γιατί δεν έχουν προσαρμόσει τις απόψεις τους τώρα που το Vizio είναι δημόσιο με πολύ χαμηλότερη αποτίμηση;

Η κατώτατη γραμμή είναι αυτή: Ο Roku αξίζει πιθανώς να έχει χαμηλότερη αποτίμηση, αν και όχι τόσο φθηνή όσο η Vizio. Εάν η εταιρεία είναι επερχόμενη Έκδοση κερδών Q1 στις 6 Μαΐου δεν εντυπωσιάζει τους αναλυτές, το απόθεμα θα μπορούσε να χτυπήσει. Λοιπόν, αναζητήστε το απόθεμα ROKU να πέσει άλλο 60% από εδώ.

πότε θα δημοσιευτεί το d-wave

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Mark R. Hake δεν κατείχε (είτε άμεσα είτε έμμεσα) καμία θέση στα χρεόγραφα που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.

Ο Mark Hake γράφει για την προσωπική χρηματοδότηση mrhake.medium.com και τρέχει το Οδηγός συνολικής απόδοσης τα οποία μπορείτε να αναθεωρήσετε εδώ .