Η QuantumScape πρέπει να αλλάξει το επιχειρηματικό της μοντέλο για να δει τα κέρδη των αποθεμάτων

Τον περασμένο μήνα, QuantumScape (NYSE: QS ) το απόθεμα δεν έχει πάει πουθενά. Όταν έγραψα τελευταία φορά για το απόθεμα QS στις 12 Μαΐου, έκλεισε στα 27,30 $, αλλά από τις 11 Ιουνίου ήταν στα 27,90 $. Αλλά όταν ξεκίνησα το προηγούμενο άρθρο στις 11 Μαΐου, ήταν στα 29,48 $. Στην πραγματικότητα, έχει μειωθεί πάνω από 5%.

Η είσοδος στο απόθεμα QS QuantumScape Headquarters

Πηγή: Tada Images / Shutterstock.com





Αυτό πρόβλεψα στο άρθρο μου και αυτό που περιμένω θα συνεχίσει να συμβαίνει. Σύμφωνα με το Παρουσίαση επενδυτή Σεπτεμβρίου 2020 , η εταιρεία δεν θα αρχίσει καν να παράγει έσοδα μέχρι το 2024. Αυτό είναι πάνω από δύο χρόνια από τώρα, οπότε το QuantumScape θα βγάλει μόνο 14 εκατομμύρια $.

Επιπλέον, τα έσοδα δεν θα αρχίσουν να αυξάνονται μέχρι το 2026, όταν προβλέπεται να φτάσει τα 275 εκατομμύρια δολάρια. Το ποσοστό καύσης ταμειακών ροών θα είναι σημαντικό.



Εδώ έγραψα προηγουμένως για τα οικονομικά της QuantumScape:

Η διαφάνεια της σελίδας 28 δείχνει ότι υπάρχει μια τρύπα χρηματοδότησης καύσης μετρητών ύψους 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το 2022 έως το 2027. Αυτό φαίνεται στο δεύτερο έως το τελευταίο στοιχείο γραμμής που δείχνει ότι οι απώλειες ελεύθερης ροής (FCF), ή τα μετρητά, θα είναι 184 εκατομμύρια το τέλος του 2021.



… Αυτό επιτυγχάνει μια αναμενόμενη απώλεια μετρητών ύψους 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τα επόμενα τέσσερα χρόνια μετά το 2025.

Το QuantumScape πρέπει να αλλάξει

Το συμπέρασμά μου είναι ότι αυτή η εταιρεία μπαταριών στερεάς κατάστασης δεν είναι τίποτα περισσότερο από έναν ερευνητικό οργανισμό. Τίποτε από την εταιρεία δεν δείχνει ότι προτίθεται να εμπορευματοποιήσει οποιαδήποτε από τις τεχνολογίες της τα επόμενα χρόνια. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι η εταιρεία έχει πιθανώς αρκετή ρευστότητα για να καλύψει τις απώλειες σε μετρητά.

Αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα της QS δεν αξίζει την τρέχουσα αξία του αξίας 11,33 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Πρέπει να αλλάξει το σημερινό επιχειρηματικό μοντέλο και να προωθήσει σημαντική παραγωγή εσόδων.

Ήμουν σύμβουλος στρατηγικής για πολλές εταιρείες, οπότε επιτρέψτε μου να φορέσω το καπέλο του αναλυτή στρατηγικής μου. Γιατί δεν μπορεί η εταιρεία να αρχίσει να πωλεί μονάδες ισχύος μπαταρίας στερεάς κατάστασης τώρα; Δεν χρειάζεται να κατασκευαστούν για να είναι μέρος ενός ηλεκτρικού οχήματος (EV.) Αυτό είναι η εταιρεία προσπαθώντας να κάνω με Volkswagen (OTCMKTS: VWAGY ).

είναι το κυματισμό κέρμα μια καλή επένδυση

Η τεχνολογία της πρέπει να είναι αρκετά προηγμένη για να έχει κάποια πρακτική εφαρμογή. Για παράδειγμα, Τέσλα (NASDAQ: TSLA ) πουλά τις μονάδες Powerwall και διαθέτει επίσης μεγαλύτερο τμήμα παραγωγής ενέργειας. Δεν υπάρχει πολλή μηχανική εδώ. Κυρίως πωλεί μόνο μπαταρίες. Γιατί λοιπόν το QuantumScape δεν μπορεί να κάνει κάτι παρόμοιο; Τουλάχιστον αυτό μπορεί να ξεκινήσει τη δημιουργία εσόδων πριν από το 2024.

Και αν αυτό δεν είναι εφικτό τώρα, πόσο σύντομα θα μπορούσε να είναι; Εναλλακτικά, τι γίνεται με την τεχνολογία αδειών σε περιορισμένη βάση; Όποια κι αν είναι η μέθοδος τους, το QuantumScape πρέπει να βρει κάποιο τρόπο για να προωθήσει τα έσοδα σε ουσιαστική βάση.

Και αν κανένα από αυτά τα πράγματα δεν έχει νόημα, απλώς καταφύγετε στα αγαπημένα της Wall Street: συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A.) Αγοράστε μια εταιρεία ηλεκτρικού ρεύματος ή μπαταρίας που έχει έσοδα και χρειάζεται την τεχνολογία της QuantumScape. Τουλάχιστον με αυτόν τον τρόπο η εταιρεία μπορεί να αποτιμηθεί στις προθεσμιακές ταμειακές ροές.

Τι να κάνετε με το απόθεμα QS

Η ανησυχία μου είναι ότι το απόθεμα QS θα μπορούσε να καταλήξει στο νερό για πολλά χρόνια. Θα μπορούσε να αυξηθεί ή να μειωθεί συν ή μείον 20% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αλλά τίποτα σημαντικό δεν θα συμβεί έως ότου η αγορά αλλάξει γνώμη. Μόλις καταστεί σαφές ότι το QuantumScape μπορεί να δημιουργήσει σημαντικά ποσά εσόδων, το απόθεμα QS μπορεί να καταλήξει να παρακολουθεί υψηλότερα.

Το μόνο άλλο πράγμα που θα μπορούσε να αλλάξει την τιμή της μετοχής της QS θα ήταν μια πιθανή εξαγορά της Volkswagen ή άλλου μεγάλου κατασκευαστή EV.

Σκεφτείτε το: Η Volkswagen έχει αγοραία αξία στα 180 δισεκατομμύρια δολάρια. Έτσι, ακόμη και αν πλήρωσε 30% premium για την αγορά του QuantumScape, θα κόστιζε μόλις 14,73 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό αντιπροσωπεύει μόλις το 8,18% της αγοραίας αξίας των 180 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Αυτό δεν είναι τίποτα για τη Volkswagen εάν πληρώνει για το QuantumScape σε απόθεμα. Σε αυτήν την περίπτωση, το απόθεμα QS θα μπορούσε να είναι νικητής. Αλλά μην βασίζεσαι σε αυτό. Ας ελπίσουμε ότι, η εταιρεία θα παρουσιάσει μια αλλαγή προγράμματος σε περίπτωση που τα M&A δεν λειτουργούν.

Την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Mark R. Hake δεν κατείχε θέση σε καμία ασφάλεια που αναφέρεται σε αυτό το άρθρο. Οι απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το άρθρο είναι αυτές του συγγραφέα, υπόκεινται στο InvestorPlace.com Οδηγίες δημοσίευσης .

Ο Mark Hake γράφει για την προσωπική χρηματοδότηση mrhake.medium.com και τρέχει το Οδηγός συνολικής απόδοσης τα οποία μπορείτε να αναθεωρήσετε εδώ .