Η μετοχή Lucid Motors ενδέχεται να μην έχει πολύ ανοδική πορεία, δεδομένης της σιωπηρής αποτίμησής της

Έχω αλλάξει γνώμη Lucid Motors και τις προοπτικές της όταν η εταιρεία εξαγοράς ειδικού σκοπού (SPAC) συγχωνεύεται με Churchill Capital IV (NYSE: CCIV συμβαίνει. Στο παρελθόν, υποστήριξα ότι η μετοχή CCIV (μετοχή LCID μετά τη συγχώνευση) ήταν υποτιμημένη. Αλλά τώρα δεν είμαι τόσο σίγουρος.

Ένα κτίριο Lucid Motors (CCIV) στο Νιούαρκ της Καλιφόρνια.

Πηγή: gg_photography / Shutterstock.com





Είναι πραγματικά απλό. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς μου, το CCIV / LCID έχει κεφαλαιοποίηση pro forma market ύψους 31,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό είναι 5,76 φορές το ποσό των 5,53 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε προβλέψεις εσόδων για το 2023.

Αυτό βασίζεται στη σελίδα 140 της κατάθεσης SEC της CCIV στις 31 Μαρτίου και είναι 13 Μαΐου αναλυτής διαφάνεια . Δείχνει τις προβλέψεις της εταιρείας για τα έσοδα, το EBITDA (κέρδη προ τόκων, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις), καθώς και δωρεάν ταμειακές ροές.



Σύγκριση αποτίμησης με την Tesla

Συγκριτικά, Τέσλα (NASDAQ: TSLA ) έχει αγοραία αξία 560 δισεκατομμυρίων δολαρίων, και οι αναλυτές προβλέπουν έσοδα 84,77 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2023. Αυτό δίνει στην TSLA μια τιμή προς πώληση προς πώληση (P / S) πολλαπλάσια 6,6 φορές.

Λοιπόν, εδώ είναι το αίνιγμα. Το πολλαπλάσιο P / S του Tesla 2023 είναι 14,6% υψηλότερο από το Lucid's. Αλλά κάνει αυτοκίνητα αυτή τη στιγμή και έχει μια πραγματική εταιρεία. Η Lucid δεν έχει ακόμη παράγει ένα ηλεκτρικό όχημα (EV).



Το απόθεμα TSLA αξίζει πιθανώς να έχει τουλάχιστον 50% ή μεγαλύτερο ασφάλιστρο αποτίμησης. Αντίστροφα, το απόθεμα CCIV είναι τουλάχιστον 33% πολύ υψηλό στα 317 δισεκατομμύρια δολάρια.

Με άλλα λόγια, για να πω το λιγότερο, έχω αλλάξει γνώμη αφού νομίζω ότι ο Lucid έχει τώρα μια δίκαιη έως ελαφρώς υπερτιμημένη αποτίμηση. Θα μπορούσα να αλλάξω γνώμη ξανά όταν η εταιρεία ολοκληρώσει τη συγχώνευση της.

Και επίσης θα αλλάξω γνώμη όταν αρχίσει να παράγει αυτοκίνητα που οι άνθρωποι θέλουν να αγοράσουν και οι πωλήσεις μοιάζουν να φτάσουν τα 5,53 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2023. Έχω αυτήν την εμπιστοσύνη αυτή τη στιγμή με την Tesla.

Αλλά υπάρχει πάρα πολλά που θα μπορούσαν να κάνουν λάθος με τον Lucid για να έχει αποτίμηση 31,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων χωρίς να έχει παραδοθεί ένα αυτοκίνητο σε έναν πελάτη.

Όπου αφήνει το απόθεμα CCIV

Οι επενδυτές που έχουν ήδη αγοράσει μετοχές CCIV εξακολουθούν να περιμένουν τη λήξη της συγχώνευσης. Η εταιρεία δεν έχει πει ακόμα πότε θα συμβεί αυτό. Η CCIV δεν έχει ορίσει ημερομηνία για τη συνεδρίαση των μετόχων που πρέπει να εγκρίνει τη συμφωνία. Αυτό είναι το πιο σημαντικό γεγονός που περιμένουν οι μέτοχοι, για να κλείσουν τη συμφωνία.

Ωστόσο, υποψιάζομαι ότι μόλις οριστεί η ημερομηνία, το απόθεμα πιθανότατα θα αυξηθεί. Για πρώτη φορά, η εταιρεία θα λάβει περισσότερα από 4,4 δισεκατομμύρια δολάρια στο κλείσιμο, με βάση τη σελίδα 69 του slide deck που αναφέρεται παραπάνω.

Αυτό θα βοηθήσει την εταιρεία να ξεπεράσει τη γραμμή παραγωγής της. Η παραγωγή είναι ακόμα έτοιμη να ξεκινήσει το φθινόπωρο (δεύτερο εξάμηνο 2021) σύμφωνα με τη διαφάνεια σελίδα 9.

Πώληση στο εφέ ειδήσεων

Φοβάμαι, ωστόσο, ότι θα μπορούσε να υπάρξει επανάληψη της συχνά εμφανιζόμενης αγοράς της φήμης, της πώλησης στο εφέ ειδήσεων που συνέβη με άλλα SPAC. Αυτό σημαίνει ότι μόλις κλείσει η συμφωνία, ειδικά δεδομένης της ενδεχόμενης πλήρους αποτίμησής της, όπως έχω επισημάνει, η μετοχή της CCIV θα μπορούσε να αντιμετωπίσει πίεση πώλησης.

Προσοχή λοιπόν με το απόθεμα. Αναζητήστε μια ευκαιρία να μπείτε σε τιμή ευκαιρίας, ή ίσως μετά τη λήξη της συμφωνίας, εάν υπάρχει πίεση πώλησης.

Το CCIV έχει ήδη πέσει λίγο. Ήταν στα 23,18 $ στο τέλος του πρώτου τριμήνου στις 31 Μαρτίου. Από την Παρασκευή 21 Μαΐου, η μετοχή της CCIV ήταν στα 19,81 $ ή 14,5% κάτω από τις 31 Μαρτίου. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν θα μπορούσε να πέσει περαιτέρω.

Η εκτίμησή μου είναι ότι το απόθεμα LCID θα μπορούσε να καταλήξει να πέσει ένα άλλο τρίτο στα 13,21 $ μετά το κλείσιμο της συγχώνευσης. Αυτό θα μείωνε την αγοραία αξία του σε περίπου 21,175 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό του δίνει πολλαπλάσιο τιμή-προς-πωλήσεις λίγο κάτω από 4 φορές τις προβλεπόμενες πωλήσεις του 2023. Αυτό φαίνεται σωστό σε αυτό το σημείο.

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Mark R. Hake δεν κατείχε θέση θετικής ή αρνητικής θέσης σε κανένα από τα χρεόγραφα αυτού του άρθρου. Οι απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το άρθρο είναι αυτές του συγγραφέα, υπόκεινται στο InvestorPlace.com Οδηγίες δημοσίευσης .

Ο Mark Hake γράφει για την προσωπική χρηματοδότηση mrhake.medium.com και τρέχει το Οδηγός συνολικής απόδοσης τα οποία μπορείτε να αναθεωρήσετε εδώ .