Εξέταση του BlackBerry και της περίεργης σχέσης του με το Fairfax Financial

Fairfax Financial (OTCMKTS: FRFHF ) είναι ένας καναδικός χρηματοοικονομικός και ασφαλιστικός όμιλος με επικεφαλής τον θρυλικό επενδυτή Prem Watsa. Το Watsa έχει συχνά αποκαλείται Warren Buffett του Καναδά . Το 2012, η ​​εταιρεία, η οποία παραδοσιακά επικεντρώνεται στην επένδυση αξίας στο ασφαλιστικό της χαρτοφυλάκιο, συγκέντρωσε μερίδιο 10% το 2009 Μαυρο μουρο (NYSE: ΒΒ , στη συνέχεια ονομάζεται Research in Motion. Το 2013, η Fairfax προσπάθησε να αποκτήσει ολόκληρη την εταιρεία έναντι 4,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η συμφωνία εγκαταλείφθηκε και αντ 'αυτού, η εταιρεία επένδυσε 1 δισ. Δολάρια μετρητά στην εταιρεία ως αντάλλαγμα για μετατρέψιμα ομόλογα.

Ένα BlackBerry (BB) αποσυνδέεται μπροστά από ένα εταιρικό γραφείο στη Silicon Valley της Καλιφόρνια.

Πηγή: Shutterstock





Από τότε, η BlackBerry αγωνίστηκε να γίνει ξανά εταιρεία ανάπτυξης, με την απόδοση των αποθεμάτων BB να παραμένει σχετικά χαοτική. Οι προσπάθειές της να καταστούν σχετικές με την ασφάλεια των τελικών σημείων, το λογισμικό αυτοκινητοβιομηχανίας και άλλες εφαρμογές Internet of Things (IoT) ήταν κάπως μικτές τσάντες.

λίστα πρόσφατων συγχωνεύσεων και εξαγορών 2017

Το 2020, φημολογήθηκε ότι η Fairfax θα προσπαθούσε πάλι να αποκτήσει όλο το BlackBerry, αλλά αυτές οι φήμες απορρίφθηκαν γρήγορα από την εταιρεία. Όπως ισχύει σήμερα, μετά από μια περίπλοκη ανταλλαγή μετατρέψιμων ομολόγων το 2020, η Fairfax κατέχει το 16,6% του BlackBerry σε πλήρως αραιωμένη βάση εάν μετατραπούν τα ομόλογα της Fairfax.



Όταν η μετοχή BB έφτασε στο έπος της Reddit, η τιμή της έφτασε στο υψηλό των 25,10 $ τον Ιανουάριο του 2021. Αυτό έδωσε στην Fairfax ένα μη πραγματοποιημένο κέρδος προ φόρων πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια στη θέση του. Πάντα ο μακροπρόθεσμος επενδυτής, η Fairfax δεν πούλησε μετοχές σύμφωνα με τις διαθέσιμες πληροφορίες αυτή τη στιγμή.

Το μέλλον της μετοχής BB

Με το μεγαλύτερο μέρος της ημέρας να κάνει εμπόδια ανοησίες, πώς μοιάζει το μέλλον για το BlackBerry; Μου αρέσει το γεγονός ότι η εταιρεία ξοδεύει 25% των εσόδων από Ε & Α , αν και μεγάλο μέρος αυτής της απόδοσης είναι πιθανότατα αρκετά μακριά στο μέλλον.



InvestorPlace.com οι συγγραφείς έχουν καλύψει το BB αρκετά εκτενώς, τόσο στην πλευρά του ταύρου:

Το BlackBerry δεν είναι η κλασική ιστορία επιστροφής σας αλλά η εταιρεία έχει σίγουρα πολλά για αυτό . Η μετάβαση από υλικό σε λογισμικό είναι πιθανό να αποδώσει για την εταιρεία τα επόμενα χρόνια. Αν και δεν μπορώ να πω με βεβαιότητα πότε αυτά τα πιθανά κέρδη θα υλοποιηθούν, θα πω ότι το απόθεμα BB είναι κλέβει στην τρέχουσα τιμή του.

είναι τώρα μια καλή στιγμή να επενδύσετε στο πετρέλαιο

Την 1η Δεκεμβρίου 2020, η BlackBerry ανακοίνωσε μια πολυετή παγκόσμια συμφωνία με Αμαζόνα (NASDAQ: ΑΜΖΝ ) για να αναπτύξει την πλατφόρμα δεδομένων BlackBerry Intelligent Vehicle. Δεδομένου ότι τα οχήματα αποκτούν αυξανόμενο όγκο τεχνολογίας και πολυπλοκότητας, η συνεργασία θα πρέπει τελικά να στρέψει την BlackBerry προς την ανάπτυξη. Η πλατφόρμα θα επιτρέψει στις αυτοκινητοβιομηχανίες να έχουν έναν τρόπο να διαβάζουν με ασφάλεια τα δεδομένα του αισθητήρα του οχήματος.

Ωστόσο, αυτά τα προβλήματα βρίσκονται σε μεγάλο βαθμό πίσω από το BlackBerry και η εταιρεία διαθέτει πολλούς ισχυρούς, θετικούς καταλύτες, συμπεριλαμβανομένων των συνεργασιών της, των ισχυρών ισχυρών προϊόντων ασφάλειας πληροφορικής, της δυνατότητάς της να πωλεί λογισμικό και υπηρεσίες μέσω συνδεδεμένων οχημάτων και την πιθανή επερχόμενη μεγάλη αμοιβή της από το Facebook.

Και από την πλευρά της αρκούδας:

Προσωπικά, πιστεύω ότι το BlackBerry έχει πολλά να αποδείξει. Με την εταιρεία να απογοητεύει την αύξηση των εσόδων με την πάροδο των ετών σε συνδυασμό με τη συχνή κόκκινη μελάνη της στη γραμμή καθαρού εισοδήματος, δεν είμαι πραγματικά σίγουρος αν η ανάλυση των βασικών στοιχείων έχει νόημα για μια επένδυση όπως αυτή.

ποια εταιρεία είναι το επόμενο amazon

Και πάλι, δίνω εύκολα πίστωση όπου οφείλεται η πίστωση και νομίζω ότι το BlackBerry αξίζει κάποια πίστωση για το γεγονός ότι ακόμη και στο χώρο της συζήτησης σε αυτό το σημείο. Ωστόσο, είναι πολύ ασυνεπές για μένα να το θεωρήσω αξιόλογη επένδυση.

Το οικονομικό μου απόθεμα BB είναι λίγο πιο απλό - το BlackBerry έχει περισσότερα μετρητά από το χρέος και θα πρέπει να δημιουργούν δωρεάν ταμειακές ροές στο μέλλον. Η εταιρεία πιθανότατα δεν μπορεί να ανταγωνιστεί πολύ μεγαλύτερους παίκτες Microsoft (NASDAQ: ΓΧΣ ), VMWare (NYSE: VMW ) και Μαντείο (NYSE: ORCL ). Ωστόσο, τα προϊόντα, οι υπηρεσίες και τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας της αξίζουν πιθανώς περισσότερο από την αξία της επιχείρησης σήμερα περίπου 6 δισεκατομμύρια $

ποιο είναι το καλύτερο απόθεμα αεροπορικών εταιρειών για αγορά

Και ποιος ξέρει, ίσως η τρίτη φορά να είναι η γοητεία μιας απόκτησης από την Fairfax. Αν όχι, η BB θα έκανε μια καλή εξαγορά για πολλές εταιρείες εκεί έξω που δεν έχουν τις βασικές ικανότητες της Blackberry.

Το μέλλον της Fairfax Financials

Και τι γίνεται με το ίδιο το Fairfax ως εκμετάλλευση. Το BlackBerry είναι, φυσικά, μια μικρή ιστορία στο Fairfax, το οποίο έχει συνολικά περιουσιακά στοιχεία 71 δισεκατομμυρίων δολαρίων και πάνω από 12 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και επενδύσεις (πάνω από 16 δισεκατομμύρια δολάρια όταν συμπεριλαμβάνετε βραχυπρόθεσμα ομόλογα). Ουσιαστικά όλες οι ασφαλιστικές δραστηριότητες της εταιρείας ήταν κερδοφόρες το 2020 με συνδυασμένο λόγο πολύ κάτω από 100, αυτό παρά την πρόκληση σημαντικών νέων απωλειών κοραναϊού που σχετίζονται κυρίως με την ασφάλιση διακοπής των επιχειρήσεων. Οι μη ασφαλιστικές εταιρείες της Fairfax υπέστησαν σημαντικές απώλειες για το έτος λόγω της συγκέντρωσης της βιομηχανίας σε εστιατόρια, λιανικές και ταξιδιωτικές δραστηριότητες.

Η λογιστική αξία ανά μετοχή της Fairfax στο τέλος του έτους ήταν 478,33 $, πολύ πάνω από τη σημερινή τιμή αγοράς. Η απόδοση μερίσματος είναι 2,44%, η οποία είναι περίπου ίση με το 30ετές κρατικό ομόλογο αυτή τη στιγμή. Αυτό θέτει το ερώτημα αν προτιμάτε να επενδύσετε σε ένα 30ετές ομολογιακό ομόλογο ή να πάρετε την ίδια τιμή από μια εταιρεία που πουλά κάτω από τη λογιστική αξία και διευθύνεται από έναν από τους μεγαλύτερους ασφαλιστικούς φορείς και επενδυτές αξίας όλων των εποχών;

Η Prem Watsa έχει μια μακρά πορεία υπομονής μιας δεκαετίας και εκμεταλλεύεται την ύφεση της αγοράς συγκεντρώνοντας ευκαιρίες σε τιμές πώλησης πανικού. Και ποιος ξέρει, ίσως μια μέρα θα πάρει αυτό το κέρδος 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων από τη BlackBerry κάποια στιγμή.

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Tom Kerr δεν είχε (είτε άμεσα είτε έμμεσα) θέσεις στις αξίες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.

Ο Tom Kerr, CFA είναι ένας έμπειρος διαχειριστής επενδύσεων και συγγραφέας επιχειρήσεων που εργάζεται στον τομέα των επενδύσεων και των κινητών αξιών από το 1994.