Η Cisco είναι ένας σταθερός παραγωγός δωρεάν ταμειακών ροών αξίζει το ένα τρίτο περισσότερο

Συστήματα Cisco (NASDAQ: CSCO ), η εταιρεία δικτύωσης και λογισμικού, είχε εξαιρετικά καλή απόδοση μετοχών από τα τέλη Οκτωβρίου 2020, όταν έφτασε τα 35,28 δολάρια. Από το απόγευμα της 13ης Απριλίου, το απόθεμα αυξήθηκε σχεδόν 47% στα 51,40 $. Τη στιγμή της πτώσης του Οκτωβρίου, έγραψα ένα άρθρο που δείχνει ότι η μετοχή CSCO άξιζε μεταξύ 49 και 72 $ , υποδηλώνοντας κατά μέσο όρο 60,50 $. Τώρα, πιστεύω ότι αξίζει ακόμη τουλάχιστον 40% περισσότερα στα 72,04 $.

το λογότυπο cisco (CSCO) σε τοίχοΠηγή: Valeriya Zankovych / Shutterstock.com

Σε τελική ανάλυση, η Cisco παρήγαγε εξαιρετικά κέρδη για το τρίμηνο που έληξε στις 23 Ιανουαρίου 2021. Παρόλο που τα κέρδη ανά μετοχή GAAP (EPS) μειώθηκαν από πέρυσι, το κέρδη εκτός GAAP ήταν 79 σεντ ανά μετοχή, αύξηση 3%.

είναι dogecoin μια καλή επένδυση 2018

Επιπλέον, η εταιρεία αναμένει να δει EPS χωρίς GAAP μεταξύ 80 και 82 σεντ για το τρίτο τρίμηνο. Οι αναλυτές προβλέπουν τώρα EPS 3,22 $ για αυτό το έτος.



Έτσι, με πρόσφατα αποτελέσματα, ο λόγος για τον οποίο η Cisco αξίζει περισσότερο να προχωρήσει.

Αποτίμηση της μετοχής CSCO με χρήση της απόδοσης FCF

Για να κατανοήσουμε καλύτερα τι αξίζει το απόθεμα CSCO, υπάρχουν μερικοί τρόποι με τους οποίους μπορούμε να μετρήσουμε την αποτίμηση. Το πρώτο είναι με τη χρήση της δωρεάν ταμειακής ροής (FCF).



Αυτό είναι σημαντικό δεδομένου ότι η εταιρεία παράγει μεγάλες ποσότητες FCF. Συνήθως, το FCF είναι πολύ πάνω από το δηλωμένο EPS. Για παράδειγμα, για το έτος που λήγει τον Ιανουάριο, η Cisco δημιούργησε 2,79 δισεκατομμύρια δολάρια στο FCF σύμφωνα με Αναζητώντας άλφα .

Αλλά αυτό είναι το 110% του ποσού των καθαρών εσόδων που παρήγαγε κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Αυτό είναι γνωστό ως ποσοστό μετατροπής. Στο παρελθόν, η Cisco είχε ποσοστά μετατροπής έως και 130%, όπως έγραψα στο τελευταίο μου άρθρο.

Υποθέτοντας ότι η μετατροπή για το 2021 θα είναι 110%, το FCF ανά μετοχή θα είναι 3,54 $ ανά μετοχή (δηλ. Η εκτίμηση EPS 3,22 φορές το 110%). Τώρα, με την απόδοση 4% FCF, η μετοχή CSCO αξίζει 88,55 $.



procter και gamble εναντίον johnson και johnson

Αποτίμηση με απόδοση μερίσματος

Ένας άλλος τρόπος για να εκτιμήσετε την αξία της μετοχής CSCO είναι να χρησιμοποιήσετε την ιστορική απόδοση μερίσματος. Αυτήν τη στιγμή, η εταιρεία πληρώνει ένα σταθερό 37 σεντ ανά μέρισμα τριμήνου ή 1,48 $ ετησίως. Αυτό αυξάνεται από 36 σεντς το τρίμηνο του προηγούμενου τριμήνου. Αυτό δίνει στην μετοχή CSCO απόδοση μερίσματος 2,84%.

Συγκρίνοντας αυτό το μέρισμα με την ιστορική απόδοση, μπορούμε να εκτιμήσουμε την υπονοούμενη αξία του αποθέματος. Για παράδειγμα, Αναζητώντας άλφα αναφέρει ότι το 2019 το η απόδοση μερίσματος κυμάνθηκε από 2,33% έως 3,21% . Επιπλέον, η μέση απόδοση της τα τελευταία τέσσερα χρόνια ήταν 3,06%.

Χρησιμοποιώντας την ελάχιστη απόδοση, το απόθεμα CSCO αξίζει 63,52 $ (δηλ. 1,48 $ διαιρούμενο με 2,33%). Αυτό αντιπροσωπεύει πιθανό κέρδος σχεδόν 24% έναντι της τιμής της 13ης Απριλίου.

Έτσι, τώρα έχουμε δύο τρόπους για να εκτιμήσουμε το CSCO. Το πρώτο, χρησιμοποιώντας απόδοση FCF, παρείχε εκτίμηση 88,55 $. Τώρα χρησιμοποιώντας απόδοση μερίσματος, η εκτίμηση αποτίμησης είναι 63,52 $ ανά μετοχή. Αλλά υπάρχει μια άλλη μέτρηση που θα ήθελα να χρησιμοποιήσω για να βρω την αξία του αποθέματος: προώθηση τιμής προς κέρδη (P / E).

Αποτίμηση με χρήση εκτιμήσεων P / E

Αυγερινός αναφέρει ότι η Cisco είχε αναλογίες P / E από το 2016 έως το 2021 από 14,46 έως 21,80 φορές τα κέρδη . Αυτό δεν περιλαμβάνει ένα outlier 139,7 φορές το 2018. Με την εξαίρεση αυτού, ο μέσος λόγος P / E είναι 18,67 κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Σήμερα, η εκτίμηση του EPS για το έτος που λήγει τον Ιούλιο του 2022 (λίγο περισσότερο από ένα χρόνο από τώρα) είναι 3,43 $ ανά μετοχή . Η εφαρμογή του 18,67 πολλαπλάσιο σε αυτήν την αναλογία παρέχει μια εκτίμηση τιμής-στόχου 64,04 $. Αυτό αντιπροσωπεύει πιθανό κέρδος 25% έναντι της σημερινής απογευματινής τιμής των 51,40 $ (13 Απριλίου).

Τώρα έχουμε τρεις εκτιμήσεις τιμών-στόχων. Αυτά βασίζονται στην απόδοση FCF, την απόδοση μερισμάτων και τη μέση ιστορική τιμή-προς-κέρδη. Ο μέσος όρος και των τριών είναι 72,04 $ ή 40% σε σχέση με τη σημερινή τιμή στο επίπεδο των 51 $.

Τι να κάνετε με το CSCO Stock

Οι αναλυτές άρχισαν να δείχνουν θετικοί στο χρηματιστήριο της CSCO μετά την καταθλιπτική περίοδο του περασμένου έτους κατά τη διάρκεια της κρίσης του Covid-19. Πρόσφατα, για παράδειγμα, ο αναλυτής της Goldman Sachs Rod Hall θεώρησε το απόθεμα ως ανοίγοντας ξανά το παιχνίδι, σύμφωνα με Το Barron's . Ο Hall αύξησε τον στόχο τιμών του στα 59 $ και εξέδωσε μια σπάνια πρόταση αγοράς, από την Neutral.

Η αίθουσα οραματίζεται ότι θα υπάρξει περισσότερη τηλεδιάσκεψη κατά την επιστροφή στο γραφείο. Αυτό θα οδηγήσει σε επιπλέον δαπάνες των εταιρειών για εξοπλισμό δικτύωσης με επιπλέον αποτελέσματα για τα άλλα προϊόντα της Cisco, όπως ο εξοπλισμός τηλεπικοινωνιών.

Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές εξακολουθούν να έχουν στόχους τιμών γύρω από τη σημερινή τιμή. Για παράδειγμα, Αναζητώντας άλφα αναφέρει ότι 25 αναλυτές έχουν μέσο στόχο 52,57 $ , ελαφρώς πάνω από τη σημερινή τιμή.

Επομένως, δεδομένου ότι ο στόχος τιμών μου για 72,04 $ είναι πολύ υψηλότερος από τη συναίνεση των περισσότερων άλλων αναλυτών, μπορεί να θέλετε να είστε προσεκτικοί. Αλλά μην ξεχνάτε: Συνιστούσα τη μετοχή της CSCO στα τέλη Οκτωβρίου, όταν άλλοι αναλυτές ήταν ακόμα αρνητικοί.

είναι τώρα μια καλή στιγμή για να αγοράσετε λάδι

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Mark R. Hake δεν είχε (είτε άμεσα είτε έμμεσα) θέσεις στις αξίες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.

Ο Mark Hake γράφει για την προσωπική χρηματοδότηση mrhake.medium.com και τρέχει το Οδηγός συνολικής απόδοσης τα οποία μπορείτε να αναθεωρήσετε εδώ .