7 Στρατηγικές Επένδυσης Αξίας για να Τραπεζούν σαν τον Μπάφετ

Πριν μιμηθείτε τις επενδυτικές στρατηγικές αξίας του Warren Buffett, θα πρέπει να καταλάβετε πώς έμαθε για πρώτη φορά να επενδύει.

Οι περισσότεροι αναγνώστες θα γνωρίζουν ότι ο ίδιος ο Warren Buffett ακολουθεί τις επενδυτικές αρχές του Benjamin Graham. Ο Graham ήταν επιτυχημένος επενδυτής και συγγραφέας, και αργότερα μέντορας του Buffett, ο οποίος ήταν φοιτητής του στο Πανεπιστήμιο της Κολούμπια πριν εργαστεί στο Graham μετά την αποφοίτησή του. Το βιβλίο του Γκράχαμ Ο Ευφυής Επενδυτής είναι ένα από τα πιο γνωστά βιβλία για επενδύσεις αξίας.

Ο Warren Buffet υποστηρίζει πολλές από τις στρατηγικές που του δίδαξε ο Graham. Η στρατηγική σημαίνει αναζήτηση αποθεμάτων που έχουν εγγενή αξία υψηλότερη από την τιμή αγοράς τους. Αυτή είναι η βασική αρχή της αξίας της επένδυσης. Και αυτό οδηγεί στη συζήτηση της εγγενούς αξίας και του υπολογισμού της.



Η πιο πρόσφατη επανάληψη του Formula Value Benjamin Graham (ενημερώθηκε το 1974) παρέχει μια μερική βάση για τις αρχές της επένδυσης του Warren Buffett.



Η προσέγγιση του Γκράχαμ

η λέξη αξία επισημαίνεται με πορτοκαλί χρώμα για να αντιπροσωπεύει τα αποθέματα αξίας

Πηγή: Shutterstock

Ο τύπος έχει ως εξής:



Β (Τιμή) = EPS * (8,5 + 2 σολ ) * 4.4 / Γ

Οπου:

  • V = Τιμή (Εσωτερική τιμή)
  • EPS = χαμηλότερα κέρδη 12 μηνών ανά μετοχή της εταιρείας
  • 8.5 = Λόγος P / E μιας υποτιθέμενης εταιρείας μηδενικής ανάπτυξης
  • g = μακροπρόθεσμος ρυθμός ανάπτυξης της εταιρείας.
  • 4.4 = απόδοση μέσων εταιρικών ομολόγων υψηλού βαθμού το 1962 · και
  • Y = Τρέχουσα απόδοση σε εταιρικά ομόλογα AAA

Ο Warren Buffett υιοθέτησε την προσέγγιση του Graham και καθόρισε το δικό του σύνολο επενδυτικών στρατηγικών. Αλλά η καρδιά της στρατηγικής του Buffett εξακολουθεί να καθορίζει την εγγενή αξία ως πρώτο βήμα.

xbox 360 δωρεάν παιχνίδια χρυσού Οκτωβρίου 2015

Οι επενδυτές τύπου Buffett λογικά έρχονται στο ερώτημα πώς να θεωρήσουν ένα απόθεμα με τιμή χαμηλότερη από την κανονική. Τελικά, ο Warren Buffett πρέπει να πιστέψει ότι τα αποθέματα στα οποία επενδύει θα αναγνωριστούν αργότερα από την αγορά για την εγγενή αξία τους. Σε αυτό το σημείο η αγοραία αξία ενός δεδομένου αποθέματος πρέπει να πλησιάζει την εγγενή αξία του.

Αυτή είναι μια απλοποιημένη εκδοχή της προσέγγισής του. Και η παραπάνω εξίσωση Graham είναι ένας από τους πολλούς τρόπους για να επενδύσετε όπως ο Warren Buffett.

Λοιπόν, ποιες άλλες στρατηγικές επενδύσεων αξίας μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να επενδύσουν όπως ο Buffett; Λοιπόν, υπάρχουν ορισμένες μετρήσεις που πρέπει να λάβετε υπόψη εάν θέλετε να βρείτε αποθέματα όπως αυτός.

Αποτελεσματικότητα της αγοράς

Πατήστε το κουμπί με το δάχτυλο

Πηγή: Shutterstock

Ο Warren Buffett δεν πιστεύει σε αποτελεσματικές αγορές, έως ότου το κάνει.

Ταραγμένος? Συγνώμη. Αυτό ήταν σκόπιμα αντιφατικό. Ο Warren Buffett επενδύει σε εταιρείες που πιστεύει ότι είναι υποτιμημένες από τις αγορές. Αλλά, εάν επενδύει σε μια υποτιμημένη εταιρεία, πρέπει να πιστεύει ότι το κλίμα της αγοράς θα αντιστραφεί, έτσι; Διαφορετικά, θα απογοητευόταν διαρκώς επειδή αυτές οι υποτιμημένες μετοχές δεν θα έδειχναν ποτέ καμία απόδοση. Δηλαδή, θα τα αγόραζε στην υποτιμημένη τους κατάσταση και εκεί θα έμεναν.

Ως εκ τούτου, ο Warren Buffett πιστεύει ότι οι αγορές είναι αναποτελεσματικές βραχυπρόθεσμα, αλλά αναγνωρίζει την αξία μακροπρόθεσμα. Αυτή η ιδέα ότι οι αγορές τιμολογούν μια ασφάλεια κοντά στην εγγενή αξία της αναφέρεται ως η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς.

Έτσι, ο Buffett αναζητά μετοχές που διαψεύδουν την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς τώρα , αλλά που θα αποδείξει την αποτελεσματικότητα της αγοράς αργότερα . Για να το θέσω με άλλο τρόπο, πιστεύει ότι οι αγορές θα έρθουν για να αλλάξουν γνώμη σχετικά με αυτά τα χρεόγραφα.

Αναζητήστε αυτό που έχει καθιερωθεί

εικόνα επιχειρηματία και γράφημα ράβδων με σημάδια δολαρίου που αντιπροσωπεύουν φθηνά αποθέματα για αγορά

Πηγή: Wright Studio / Shutterstock.com

πώς να αγοράσετε απόθεμα κυματισμού στις ΗΠΑ

Το Oracle of Omaha αναζητά εταιρείες με καθιερωμένο ρεκόρ υψηλού ROE. Η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων είναι πραγματικά μια μέτρηση της απόδοσης των αποθεμάτων. Το ROE είναι ένας απλός υπολογισμός που συνίσταται στον καθορισμό του ποσού (ποιο ποσοστό) του καθαρού εισοδήματος που επιστρέφεται στα ίδια κεφάλαια των μετόχων.

ROE = Καθαρά έσοδα μετά τη φορολογία / Ίδια κεφάλαια

Ο Warren Buffett αναζητά εταιρείες που έχουν υψηλές ROE σε σχέση με τους συναδέλφους τους στη βιομηχανία. Ο Buffett θεωρεί επίσης την ROE για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα που θα μπορούσε να ξεπεράσει μια δεκαετία.

Ένα σημείο που πρέπει να ληφθεί υπόψη για τους επενδυτές είναι ότι το καθαρό εισόδημα μπορεί να επηρεαστεί από τη μόχλευση σε μια δεδομένη εταιρεία. Πάρτε ως παράδειγμα, την εταιρεία A και την εταιρεία B στον ίδιο κλάδο. Τόσο η εταιρεία Α όσο και η εταιρεία Β έχουν 12% ROE. Ίσως πιστεύετε ότι οι επενδύσεις ίσου μεγέθους σε αυτές τις δύο εταιρείες θα μπορούσαν να κάνουν εξίσου καλά.

Ωστόσο, οι επενδυτές που θεωρούν ότι η Εταιρεία Α και η Εταιρεία Β είναι ίσης ποιότητας, μπορεί να είναι λάθος. Εάν, για παράδειγμα, η Εταιρεία Α έχει περισσότερο χρέος, η ποιότητα των κερδών της είναι χαμηλότερη από αυτήν της Εταιρείας Β. Αυτό ισχύει επειδή το μεγαλύτερο χρέος ισοδυναμεί με μεγαλύτερο κίνδυνο. Σε κάθε περίπτωση, ο Warren Buffett αναζητά ένα ρεκόρ ποιότητας ROE ως στρατηγική επένδυσης αξίας.

Αποφυγή χρεών

ένα δολάριο

που αναμένεται να κερδίσει σούπερ μπολ το 2017
Πηγή: Shutterstock

Αυτή η επενδυτική στρατηγική αξίας είναι πραγματικά συνέχεια του προηγούμενου σημείου. Έτσι, για να επενδύσετε όπως ο Warren Buffett πρέπει να κοιτάξετε όχι μόνο την ROE. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να εξετάσουν το χρέος σε σχέση με τα ίδια κεφάλαια. Θυμηθείτε ότι ο Warren Buffett προτιμά τις εταιρείες που έχουν υψηλό ROE με χαμηλό ποσό μόχλευσης. Ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια είναι μια βασική μέτρηση για να γίνει αυτό, και ο τύπος για τον υπολογισμό της Η / Ε είναι:

(βραχυπρόθεσμο χρέος + μακροπρόθεσμο χρέος + υποχρεώσεις σταθερής πληρωμής) / Ίδια Κεφάλαια

Έχει αναφερθεί ότι ο Buffett αναζητά επενδύσεις σε εταιρείες που έχουν λόγο D / E μικρότερο από 0,5. Το χρέος είναι μόχλευση που λειτουργεί ως δίκοπο σπαθί ανάλογα με το επικρατούμενο οικονομικό περιβάλλον.

Στις ισχυρές οικονομίες το χρέος λειτουργεί ως μόχλευση για την παροχή αποδόσεων στις επενδύσεις. Αντίθετα, σε βραδύτερες οικονομίες το χρέος δρα αποτρεπτικά. Οι εταιρείες με υψηλή μόχλευση δεν μπορούν να χρησιμοποιήσουν το χρέος για να δημιουργήσουν αποδόσεις τόσο εύκολα και η εξυπηρέτηση του χρέους παραμένει ένα βάρος.

Έτσι, ο Buffett επιλέγει μετοχές στο πιο συντηρητικό τέλος του φάσματος D / E.

Εξαργύρωση / Εξαργύρωση

ένας άντρας που κάθεται πίσω από ένα σωρό μετρητά

Πηγή: Shutterstock

Μια άλλη στρατηγική που χρησιμοποιεί ο Buffett είναι ο προσδιορισμός μιας άλλης οικονομικής μέτρησης. Αυτή είναι η τρέχουσα αναλογία. Όπως και τα δύο προηγούμενα, είναι παραπλανητικά απλό αλλά πλούσιο.

Ο τρέχων λόγος υπολογίζεται ως:

Τρέχον ενεργητικό / Τρέχουσες υποχρεώσεις

Αυτό είναι αρκετά απλό - οι επιχειρήσεις, όπως οι άνθρωποι, έχουν κατά προτίμηση περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από ό, τι κάνουν υποχρεώσεις. Η λέξη ρεύμα ορίζεται ως χρόνος ενός έτους ή λιγότερο. Υπάρχει ένας μακρύς κατάλογος στοιχείων που χαρακτηρίζονται ως τρέχοντα. Αλλά ουσιαστικά, αυτό σημαίνει αυτά που μπορούν να μετατραπούν σε μετρητά γρήγορα. Έτσι, ο Buffett ψάχνει πραγματικά για ρευστότητα και φερεγγυότητα στα χρεόγραφα στα οποία επενδύει. Αυτό είναι ανάλογο με το ότι είναι σε θέση να πληρώσει τους λογαριασμούς εγκαίρως.

xbox live gold δωρεάν παιχνίδια τον Σεπτέμβριο του 2018

Διαγωνισμός, κάστρα και τάφρους

Πηγή: Shutterstock

Η ιδέα του Buffett εδώ είναι να αναζητήσουμε ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα που στην ουσία κάνουν τα τείχη του κάστρου αναβαθμίσιμα. Η ιδέα του ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος είναι κάπως άμορφη, γεγονός που καθιστά δύσκολη την αναγνώρισή του.

Μια τάφρος μπορεί να λάβει τη μορφή προστασίας των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και των δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας που αποκλείουν τον ανταγωνισμό. Όμως τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας και η πνευματική ιδιοκτησία είναι σχετικά εύκολο να αναγνωριστούν.Μια τάφρος θα μπορούσε επίσης να υπάρχει με τη μορφή αναγνώρισης ενός εμπορικού σήματος από τους καταναλωτές. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να βρουν ευρετήρια αναγνώρισης επωνυμίας με το όνομα με σχετική ευκολία.

Οι τάφροι είναι προφανείς και όχι προφανείς

Ωστόσο, μια τάφρος θα μπορούσε επίσης να είναι κάτι πιο υποκειμενικό όπως η ποιότητα της διαχείρισης, η οποία είναι εξαιρετικά δύσκολο να αναγνωριστεί. Δηλαδή, οι επενδυτές θα έχουν μια πολύ δύσκολη στιγμή να κοιτάξουν την ομάδα διαχείρισης στην Εταιρεία Α, να συγκρίνουν αυτήν με την Εταιρεία Β και να προσδιορίσουν ποια εταιρεία έχει πραγματικά τάφρο με τη μορφή διαχείρισης.

Σε άλλες περιπτώσεις, το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα αναγνωρίζεται εύκολα από πράγματα όπως το τεράστιο μέγεθος. Οι εταιρείες κερδίζουν συχνά τάφρο απλά με το να γορίλα 800 κιλών στο δωμάτιο. Είναι πολύ δύσκολο για τους νεοεισερχόμενους να καταπολεμήσουν τη δύναμη του α Walmart (NYSE: WMT ή ένα Intel (NASDAQ: INTC ), για παράδειγμα.

Τα λόγια του Oracle on Moats

Δείτε πώς ο ίδιος ο Warren Buffet περιγράφει την προσέγγιση της εταιρείας του στην αναγνώριση τάφρου:

Το πιο σημαντικό πράγμα που μπορείτε να γνωρίζετε, αυτό που προσπαθούμε να κάνουμε είναι να προσπαθούμε να βρούμε μια επιχείρηση με ευρεία και μακράς διαρκείας τάφρο γύρω του, προστατεύοντας ένα καταπληκτικό οικονομικό κάστρο με έναν έντιμο άρχοντα υπεύθυνο για το κάστρο. Και στην ουσία, αυτό είναι το θέμα της επιχείρησης… Αυτό που προσπαθούμε να βρούμε είναι μια επιχείρηση που, για τον έναν ή τον άλλο λόγο - μπορεί να είναι επειδή είναι ο χαμηλού κόστους παραγωγός σε κάποια περιοχή, μπορεί να είναι επειδή έχει ένα φυσικό franchise λόγω επιφανειακών δυνατοτήτων, μπορεί να οφείλεται στη θέση του στο μυαλό των καταναλωτών, μπορεί να οφείλεται σε τεχνολογικό πλεονέκτημα , ή οποιουδήποτε είδους λόγος, ότι έχει αυτήν την τάφρο γύρω της.

Το γενικό θέμα είναι ότι η αξία μιας μετοχής είναι παράγωγο ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος μακροπρόθεσμα.

γιατί το warren buffett πούλησε μετοχές δέλτα

Αγοράστε την Αμερική

Πινακίδα για τη Wall Street που απεικονίζεται μπροστά από αρκετές αμερικανικές σημαίες που αντιπροσωπεύουν αμερικανικές μετοχές

Πηγή: Shutterstock

Ο Warren Buffett είναι απόλυτα Αμερικανός . Υποστηρίζει ότι οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές εταιρειών των ΗΠΑ για μεγάλο χρονικό διάστημα. Η πεποίθηση του Μπάφετ στις αμερικανικές μετοχές αποτελεί επέκταση της πίστης του στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ και την οικονομική ισχύ των ΗΠΑ και την παγκόσμια θέση.

Δηλώνει διάσημα Αγορά Αμερικανός. Είμαι σε ένα κομμάτι που κυκλοφόρησε στο Νιου Γιορκ Ταιμς στα βάθη της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης το 2008. Έχει δηλώσει αυτό το ήθος ξανά και ξανά και παραμένει υποστηρικτής των αμερικανικών επιχειρήσεων.

Αυτό δεν σημαίνει ότι Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B ) δεν έχει επενδύσει ή δεν θα επενδύσει σε ξένες μετοχές. Αλλά η πλειοψηφία των εκμεταλλεύσεών της είναι αμερικανική.Φυσικά, οι επενδυτές δεν μπορούν απλώς να επιλέξουν τυχαίες αμερικανικές μετοχές με βάση τη δύναμη των ΗΠΑ. Ωστόσο, αυτό δίνει μια εικόνα για τη νοοτροπία που έχει ο Μπάφετ έναντι πηγών αξίας.

Takeaway on Warren Buffett's Value Investing Στρατηγικές

Ο Warren Buffett είναι μεθοδικός με τον τρόπο που αξιολογεί τις εταιρείες πριν τις αγοράσει. Αυτό πρέπει να είναι ξεκάθαρο ακόμη και για τον πιο απλό θεατή. Για να επενδύσετε σαν αυτόν, πρέπει να λάβετε υπόψη τις αρχές με τις οποίες φιλτράρει τις εταιρείες.

Μερικοί από αυτούς είναι αντικειμενικοί, σκληροί και γρήγοροι δείκτες όπως οι δείκτες ROE ή Debt to Equity. Και μερικά από αυτά είναι πιο ποιοτικής και υποκειμενικής φύσης, συμπεριλαμβανομένων ιδεών όπως τάφρων και ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος.

Μπορεί να μην υπάρχει ακριβής λίστα ελέγχου που ακολουθεί ο Berkshire Hathaway. Όμως, ως επενδυτής, εάν θέλετε να προσεγγίσετε την ανάλυση μετοχών όπως κάνει ο Warren Buffett, σκεφτείτε να δημιουργήσετε μια δική σας λίστα ελέγχου. Η επένδυση με αυτόν τον τρόπο αφαιρεί πολλές από τις εικασίες και προωθεί την αντικειμενικότητα σε σχέση με την υποκειμενικότητα.

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Alex Sirois δεν είχε (είτε άμεσα είτε έμμεσα) θέσεις στις αξίες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.