5 Συγχωνεύσεις Μετοχών SPAC Ανακοινώθηκαν Πρόσφατα και 3 Συγχωνεύσεις

Πρόσφατα, έγινε μια αναταραχή νέων συγχωνεύσεων SPAC (εταιρεία εξαγοράς ειδικού σκοπού) με ιδιωτικές εταιρείες. Αυτό το άρθρο θα αναλύσει πέντε πρόσφατες συγχωνεύσεις μετοχών SPAC καθώς και τρεις συγχωνεύσεις SPAC που ενδέχεται να πλησιάζουν τη δημοσίευσή τους.

Τα SPAC καθίστανται σαφώς πιο mainstream, ειδικά για ιδιωτικές εταιρείες που θέλουν να δημοσιοποιηθούν γρήγορα. Πρόσφατο Crunchbase άρθρο επισημαίνει τα πολύ σημαντικά πλεονεκτήματα που έχουν οι συγχωνεύσεις SPAC έναντι των IPO για ιδιωτικές εταιρείες.

Μπορείτε επίσης να διαβάσετε τα προηγούμενα άρθρα μου σχετικά με τις συγχωνεύσεις SPAC, όπως τα πιο πρόσφατα στις 10 Νοεμβρίου. Οι περισσότερες από αυτές τις ανακοινωμένες συγχωνεύσεις θα κλείσουν το τρίτο τρίμηνο ή στις αρχές του πρώτου τριμήνου.





Αυτή την εβδομάδα υπάρχουν αρκετές μοναδικές προτεινόμενες συγχωνεύσεις, συμπεριλαμβανομένου ενός SPAC που, απίστευτα, θα κλείσει μετά τη συγχώνευση δύο διαφορετικών εταιρειών.

Επιπλέον, υπάρχει ένα άλλο ηλεκτρικό όχημα SPAC και μια συγχώνευση εταιρείας γυαλιού SPAC. Επιπλέον, υπάρχει ένας νέος τύπος ασφαλιστικής εταιρείας που δημοσιοποιείται με αυτόν τον τρόπο. Και υπάρχει η υποχρεωτική εταιρεία λογισμικού.



Ακολουθεί λοιπόν η λίστα των ανακοινωμένων συγχωνεύσεων μετοχών SPAC και των ιδιωτικών εταιρειών-στόχων για τις οποίες θα ήθελα να μιλήσω σήμερα:

  • Northern Genesis Acquisition Corp (NYSE: ΑΠΟ ) - Στόχος συγχώνευσης: Η εταιρεία Lion
  • CF Finance Acquisition Corp II (NASDAQ: CFII ) - Στόχος συγχώνευσης: Θέα
  • INSU Acquisition Corp II (NASDAQ: INAQ ) - Στόχος συγχώνευσης: Metromile
  • GigCapital2 (NYSE: GIX ) - Στόχοι συγχωνεύσεων: Υγεία και Σύννεφο
  • Apex Technology Acquisition Corp (NASDAQ: ΠΡΟΣΟΧΗ ) - Στόχος συγχώνευσης: AvePoint
SPAC Συγχωνεύσεις και Συμφωνίες με φήμες
Κάντε κλικ για μεγέθυνση Πηγή: Mark R. Hake, CFA

Επιπλέον, υπάρχουν αυτές οι τρεις φημολογούμενες συμφωνίες συγχώνευσης SPAC που έχουν δεν έχει ακόμη ανακοινωθεί επίσημα (και μπορεί να μην είναι ακόμη). Αυτά συζητούνται στο τέλος του άρθρου.

Ας ρίξουμε μια βουτιά και ρίξτε μια ματιά.



μπορείτε πραγματικά να κερδίσετε χρήματα με αποθέματα δεκάρα

SPAC Stock Mergers: Northern Genesis Acquisition Corp (NGA)

σταθμός φόρτισης για ηλεκτρικό όχημα (EV)Πηγή: Shutterstock

Στόχος συγχωνεύσεων: Η εταιρεία Lion Electric
Βιομηχανία : Κατασκευαστής ηλεκτρικών φορτηγών και λεωφορείων
Κεφαλαιοποίηση Pro Forma Market: 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια

Κάλεσε έναν κατασκευαστή ηλεκτρικών οχημάτων με έδρα το Κεμπέκ του Καναδά Η εταιρεία Lion ανακοίνωσε στις 30 Νοεμβρίου μια συγχώνευση με το Kansas City, το SPAC με έδρα το MO Βόρεια Γένεση (NGA). Η συμφωνία περιλαμβάνει την άντληση πρόσθετων κεφαλαίων μέσω ενός PIPE (ιδιωτική επένδυση σε δημόσια κεφάλαια) για 200 εκατομμύρια δολάρια.

Στο τέλος, η συμφωνία θα έχει ως αποτέλεσμα το The Lion Company να εισαχθεί στο NYSE με το σύμβολο LEV με καθαρό ποσό περίπου 500 εκατομμυρίων δολαρίων στα ταμεία τους. Αυτό θα επιτρέψει στην εταιρεία να χρηματοδοτήσει πλήρως τα πενταετή αναπτυξιακά της σχέδια κατασκευή ηλεκτρικών φορτηγών και λεωφορείων.

ο Παρουσίαση διαφανειών 33 σελίδων που ήρθε μαζί με την ανακοίνωση της συμφωνίας είναι πολύ ενδιαφέρουσα. Η εταιρεία αναμένει να επιλέξει μια πολιτεία είτε στα Δυτικά των Η.Π.Α. είτε στο Midwest για να δημιουργήσει ένα εργοστάσιο παραγωγής. Αυτό είναι επιπλέον του υπάρχοντος εργοστασίου του στο Μόντρεαλ που παράγει 2.500 φορτηγά EV ετησίως σήμερα.

Τα οικονομικά της συμφωνίας είναι επίσης ελκυστικά. Για παράδειγμα, το απόθεμα NGA έχει ήδη αυξηθεί πάνω από 32%, αυξάνοντας την επαγγελματική αξία της συμφωνίας σε 2,1 δισεκατομμύρια δολάρια (δείτε τον πίνακα μου παραπάνω).

Ωστόσο, με βάση την παρουσίαση και την ανάλυσή μου, η αναλογία EV-προς-Έσοδα για το 2024 παραμένει στο 0,67 φορές. Αυτό είναι πολύ χαμηλότερο από τον μέσο όρο της αναλογίας 0,73 φορές.

Ως αποτέλεσμα, η μετοχή NGA (μετοχή LEV μετά τη συγχώνευση) εξακολουθεί να έχει τουλάχιστον 47% ανοδική, στα 19,48 $ ανά μετοχή. Οι δημόσιοι μέτοχοι της SPAC θα κατέχουν πάνω από το 20% της εταιρείας. Αυτό είναι υψηλότερο από το μέσο όρο, το οποίο είναι καλό για μακροπρόθεσμα.

CF Finance Acquisition Corp II (CFII)

Μια απεικόνιση ενός καθιστικού με μεγάλα παράθυρα και ένα λευκό φόντο.Πηγή: Antoha713 / Shutterstock.com

Στόχος συγχωνεύσεων: Θέα
Βιομηχανία : Κατασκευαστής Smart Glass
Κεφαλαιοποίηση Pro Forma Market: 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια

Στις 30 Νοεμβρίου, ένα SPAC με έδρα τη Νέα Υόρκη, με την υποστήριξη της επενδυτικής τραπεζικής εταιρείας τραγουδιστής Fitzgerald , συμφώνησαν να συγχωνεύσουν και να αντλήσουν κεφάλαια για μια εταιρεία έξυπνου γυαλιού που εδρεύει στη Silicon Valley με την επωνυμία View, Inc. Η View είναι ηγέτης επόμενης γενιάς σε έξυπνα παράθυρα που χρησιμοποιεί τεχνητή νοημοσύνη και μηχανική μάθηση. Χρωματίζει το γυαλί για τη βελτιστοποίηση του φυσικού φωτός, ενώ ταυτόχρονα ελέγχει τη θερμότητα και το έντονο φως. Αυτό κάνει έξυπνα συνδεδεμένα κτίρια με χαμηλότερη κατανάλωση ενέργειας και εκπομπές αερίων θερμοκηπίου (GHG).

Η συμφωνία περιλαμβάνει $ 300 εκατομμύρια PIPE από θεσμικούς επενδυτές και θα συγκεντρώσει 513 εκατομμύρια $ σε καθαρή βάση για τη συνδυασμένη εταιρεία. Το νέο σύμβολο στο NASDAQ για το πότε κλείνει η συγχώνευση δεν έχει ρυθμιστεί ακόμη.

Η View έχει πάνω από 1.050 διπλώματα ευρεσιτεχνίας και τα παράθυρά της είναι εγκατεστημένα σε όλες τις μεγάλες αγορές ακινήτων στις ΗΠΑ. Δεν είναι προ-έσοδα, με πωλήσεις 31 εκατομμύρια δολάρια φέτος. Αυτό θα αυξηθεί στα 1,89 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2025.

Με βάση τη σημερινή τιμή, η μετοχή CFII έχει επαγγελματική αξία 1,69 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Χρησιμοποιώντας την παρουσίαση της εταιρείας , Εκτιμώ ότι αξίζει τουλάχιστον 5,3 δισεκατομμύρια δολάρια ή πάνω από 200% υψηλότερο από τη σημερινή τιμή. Οι επενδυτές της SPAC θα κατέχουν το 23% της συνδυασμένης εταιρείας.

Αυτό βασίζεται στην αναμενόμενη αναλογία EV-εσόδων για το 2024 1,78 φορές, σε σύγκριση με μέσο όρο 6,7 φορές. Αναζητήστε καλά πράγματα να συμβούν σε αυτό το απόθεμα όταν κλείσει η συμφωνία.

INSU Acquisition Corp II (INAQ)

Ο άνθρωπος στο κοστούμι με τα χέρια πάνω από χαρτιά της οικογένειας, του αυτοκινήτου και του σπιτιού. Αντιπροσωπεύει την ασφάλιση.Πηγή: thodonal88 / Shutterstock.com

Στόχος συγχωνεύσεων: Metromile
Βιομηχανία : Auto insurance
Κεφαλαιοποίηση Pro Forma Market: 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια

Στις 24 Νοεμβρίου, α Cohen & Co. (NYSEAMERICAN: COHN Η SPAC που χρηματοδοτήθηκε ανακοίνωσε τη συγχώνευση με έναν κορυφαίο νέο τύπο ασφαλιστικής εταιρείας που ονομάζεται Metromile. Πρόκειται για έναν ασφαλιστή αυτοκινήτων πληρωμής ανά μίλι που προσπαθεί να διαταράξει τη βιομηχανία ασφάλισης αυτοκινήτων ύψους 280 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η διατριβή είναι ότι οι περισσότεροι άνθρωποι πληρώνουν υπερβολικά για την ασφάλιση. Τα δύο τρίτα είναι οδηγοί χαμηλών χιλιομέτρων και χρεώνονται πάρα πολύ από τους παραδοσιακούς ασφαλιστές. Η πανδημία του κορανοϊού οδήγησε πολλούς να σταματήσουν να οδηγούν και εργάζονται στο σπίτι. Στη συνέχεια διαπίστωσαν ότι η ασφάλιση αυτοκινήτων τους ήταν πολύ υψηλή. Ως αποτέλεσμα, η Metromile, ηγέτης στον νέο τύπο ασφάλισης pay-per-miles (PPM), απογειώθηκε.

Τώρα, Ο Mark Cuban και ορισμένοι άλλοι επενδυτές θα επενδύσουν στη συμφωνία PIPE ύψους 160 εκατομμυρίων δολαρίων που θα έρθει με τη συγχώνευση. Αυτό συμβαίνει επειδή η εταιρεία ισχυρίζεται ότι κατά μέσο όρο οι πελάτες της εξοικονομούν 47% σε σχέση με την προηγούμενη ασφάλιση.

αποθέματα πενών για αγορά Οκτωβρίου 2016

Η συγχώνευση SPAC είναι ιδανική για επενδυτές σε αυτήν την περίπτωση, καθώς σελίδα 39 της σχετικής παρουσίασης δείχνει τα προβλεπόμενα οικονομικά της εταιρείας. Αναμένεται να είναι κερδοφόρα βάσει λειτουργικού περιθωρίου έως το 2ο τρίμηνο του 2022.

Αυτή η εταιρεία είναι πολύτιμη. Δεν υπάρχουν δημόσιοι συνεργάτες σε αυτήν την κατηγορία και η εταιρεία δεν παρουσιάζει συγκρίσεις. Η επαγγελματική αξία των επιχειρήσεων είναι 1,25 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων 294 εκατομμυρίων δολαρίων που θα συγκεντρωθούν στη συγχώνευση. Αυτό είναι περίπου 12,9 φορές το 2024 από τα προβλέψιμα λειτουργικά κέρδη των 97 εκατομμυρίων δολαρίων.

Φαίνεται να υπάρχει υψηλός βαθμός κινδύνου και μεταβλητότητας σε αυτήν την προβολή και επομένως δεν είναι δυνατόν να εκτιμηθεί τι αξίζει το απόθεμα. Επιπλέον, οι επενδυτές SPAC θα κατέχουν μόνο το 17,6% της συνδυασμένης εταιρείας, η οποία θα διαπραγματευτεί επίσης με ένα νέο σύμβολο, MLE, στο τέλος της συγχώνευσης.

GigCapital2 (GIX)

ένας γιατρός εξετάζει ένα δισκίοΠηγή: Shutterstock

Στόχος συγχωνεύσεων: UpHealth Holdings και Cloudbreak Health
Βιομηχανία : Ψηφιακή υγειονομική περίθαλψη
Κεφαλαιοποίηση Pro Forma Market: 1,47 δισεκατομμύρια δολάρια

Στις 23 Νοεμβρίου, ένα SPAC με έδρα το Palo Alto, που ονομάζεται GigCapital2 υπέγραψε δύο ταυτόχρονες συμφωνίες συγχώνευσης με την UpHealth, Inc. και την Cloudbreak Health. Το νέο όνομα και των τριών θα είναι το UpHealth και θα κυκλοφορήσει στο NYSE. Το νέο σύμβολο θα είναι UPH όταν κλείσει η συγχώνευση.

Η UpHealth είναι ένας κορυφαίος πάροχος ψηφιακής υγειονομικής περίθαλψης και η Cloudbreak Health είναι μια κορυφαία εταιρεία τηλεϊατρικής και ιατρικής ερμηνείας βίντεο. Και οι τρεις εταιρείες θα έχουν μια ολοκληρωμένη παγκόσμια πλατφόρμα. Θα εξυπηρετήσουν τέσσερις από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες αγορές ψηφιακής υγείας: Ολοκληρωμένη Διαχείριση Φροντίδας, Παγκόσμια Τηλεϋγεία, Ψηφιακό Φαρμακείο και Τεχνολογική Συμπεριφορά Υγείας.

Η επαγγελματική αξία της επιχείρησης στη σημερινή τιμή είναι 1,47 δισεκατομμύρια δολάρια. Η μετοχή GIX δεν έχει αυξηθεί μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας. Επιπλέον, εμφανίζεται η παρουσίαση διαφανειών που σχετίζεται με τη συγχώνευση πρόχειρες προβολές στη σελίδα 31 εσόδων 346 εκατομμυρίων δολαρίων έως το 2022 και 69 εκατομμυρίων δολαρίων στα κέρδη EBITDA.

Ωστόσο, οι επενδυτές στο SPAC θα κατέχουν μόλις το 12,4% της συνδυασμένης εταιρείας. Αυτό είναι πολύ χαμηλότερο από τον μέσο όρο για τις περισσότερες προσφορές SPAC. Αυτός είναι ένας λόγος για τον οποίο παρά τη συγκέντρωση 106 εκατομμυρίων δολαρίων σε καθαρά έσοδα, η συνδυασμένη εταιρεία έχει μια επαγγελματική αξία μόλις 1,37 δισεκατομμυρίων δολαρίων βάσει των υπολογισμών μου.

Με βάση τις εκτιμήσεις της εταιρείας για αξιολογήσεις από ομοτίμους στη σελίδα 42 της παρουσίασης, φαίνεται ότι αυτό το pro forma EV είναι πολύ χαμηλότερο από άλλα comps. Για παράδειγμα, η εταιρεία λέει ότι το ομότιμο πολλαπλάσιο EV-to-Revenue είναι 12,9 φορές, ενώ το GIX / UPH έχει αναλογία pro forma μόλις 6,9 φορές. Αυτό σημαίνει ότι από σήμερα η μετοχή GIX έχει άνοδο 74%.

Apex Technology Acquisition Corp (APXT)

Ένας άντρας εξετάζει μια ψηφιακή οθόνη με διαφορετικά εικονίδια για λογισμικό.Πηγή: Shutterstock

Στόχος συγχωνεύσεων: AvePoint
Βιομηχανία : Διαχείριση δεδομένων
Κεφαλαιοποίηση Pro Forma Market: 2,7 δισεκατομμύρια δολάρια

Αυτό το τελευταίο είναι μια ευθεία συγχώνευση τεχνολογίας λογισμικού. Στις 23 Νοεμβρίου, εταιρεία τεχνολογίας με έδρα το Τζέρσεϊ Σίτι Η AvePoint συμφώνησε να συγχωνευθεί με την Apex Technology Acquisition Corp (APXT) . Βασισμένο σε κέρδος 38% στο απόθεμα APEX, έχει τώρα μια επαγγελματική αξία 2,49 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η AvePoint αναφέρει ότι είναι ο μεγαλύτερος πάροχος λύσεων διαχείρισης δεδομένων για το cloud της Microsoft. Η συμφωνία θα παράσχει 252 εκατομμύρια δολάρια στα ταμεία της συνδυασμένης εταιρείας και ουσιαστικά θα της προσφέρει μια κεφαλαιοποίηση 2,44 δισεκατομμυρίων δολαρίων pro forma market, δεδομένης της αύξησης των μετοχών της APXT.

Επιπλέον, αυτή είναι μια από τις σπάνιες προσφορές που θα πληρώσουν επίσης μετρητά στους υφιστάμενους μετόχους στο AvePoint. Θα λάβουν 257 εκατομμύρια δολάρια σε πληρωμή σε μετρητά. Ωστόσο, οι υφιστάμενοι μέτοχοι της SPAC θα εξακολουθούν να ελέγχουν μόνο το 17,6% της συνδυασμένης εταιρείας, το οποίο είναι χαμηλότερο από το κανονικό.

Από τις πληροφορίες στη σελίδα 27 της παρουσίασης της εταιρείας, τα έσοδα θα είναι 257 εκατομμύρια δολάρια έως το 2022. Με αυτόν τον τρόπο το pro-forma EV-to-income πολλαπλάσιο είναι 9,7 φορές.

Η παρουσίαση παρέχει μια σύγκριση με συνομηλίκους στη σελίδα 29 που δείχνουν ένα μέσο πολλαπλάσιο 14,2 φορές τα έσοδα. Επομένως, εκτιμώ ότι το απόθεμα APXT εξακολουθεί να αξίζει περίπου 46% περισσότερο, μόλις κλείσει η συγχώνευση.

Διαφημιστικές προσφορές μετοχών SPAC

Αρκετά πρόσφατα άρθρα περιοδικών αναφέρουν ότι τρεις διαφορετικές προσφορές πλησιάζουν τους τελικούς όρους. Λάβετε υπόψη ότι δεν υπάρχει εγγύηση για την ολοκλήρωση αυτών των συμφωνιών, γι 'αυτό να είστε προσεκτικοί. Ωστόσο, παρά το γεγονός αυτό, ενδέχεται να επιτρέψουν στους επενδυτές να συμμετάσχουν σε αυτές τις συγχωνεύσεις SPAC προτού κυκλοφορήσουν δημόσια.

Την 1η Δεκεμβρίου, Bloomberg ανέφερε ότι Καθηλώ , μια εκκίνηση εμπορευμάτων logistics, είναι σε αποκλειστικές συνομιλίες με ένα SPAC που ονομάζεται Tuscan Holdings Corp II (NASDAQ: THCA ) για να συζητήσουμε μια πιθανή συγχώνευση. Δεν υπάρχουν όροι συμφωνίας. Το άρθρο αναφέρει ότι η προηγούμενη αποτίμηση ήταν 800 εκατομμύρια δολάρια για αυτήν την εκκίνηση που χρηματοδοτήθηκε από VC.

Στις 29 Νοεμβρίου, το Financial Times ανέφερε ότι η φημισμένη τράπεζα επενδύσεων Συνεργάτες της Perella Weinberg σκέφτηκε δημοσίευση μέσω συγχώνευσης SPAC με FinTech Acquisition Corp IV (NASDAQ: FTIV ). Η FTIV έχει συγκεντρώσει 230 εκατομμύρια δολάρια στην IPO της. Σύμφωνα με το FT, η συγχώνευση SPAC θα βασίζεται σε όρους προτεινόμενης αποτίμησης 760 εκατομμυρίων δολαρίων για τη συνδυασμένη εταιρεία.

Διαδίκτυο με είδη αποθεμάτων για παρακολούθηση

Αλλο Bloomberg άρθρο στις 6 Νοεμβρίου πρότεινε να καλέσει μια εταιρεία πληρωμών στο Ηνωμένο Βασίλειο Όμιλος PaySafe , με την υποστήριξη του Ομάδα Blackstone (NYSE: ΒΧ ) σκέφτηκε να δημοσιευτεί μέσω συγχώνευσης με ένα SPAC που ξεκίνησε από τον δισεκατομμυριούχο Bill Foley. Αυτό ονομάζεται SPAC Foley Transimene Acquisition Corp II (NYSE: BFT ). Ωστόσο, μέχρι στιγμής δεν έχει υπάρξει επακόλουθη ανακοίνωση. Οι επενδυτές μπορεί να υποστηρίξουν την ιδέα ότι αυτή η συμφωνία πιθανότατα έχει περάσει.

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Mark R. Hake δεν είχε (είτε άμεσα είτε έμμεσα) θέσεις σε οποιαδήποτε από τις αξίες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.

Ο Mark Hake διευθύνει το Οδηγός συνολικής απόδοσης τα οποία μπορείτε να αναθεωρήσετε εδώ .