5 αποθέματα RV Ελπίζοντας για περισσότερα καλοκαιρινά ταξίδια

Τους τελευταίους μήνες, η διαπραγμάτευση αποθεμάτων ψυχαγωγικών οχημάτων αντικατοπτρίζει αυτή της ευρείας αγοράς - μόνο με υπερβολικό τρόπο. Ως το νέος κορωνοϊός άρχισε να εξαπλώνεται, οι μετοχές των ΗΠΑ μειώθηκαν και οι μετοχές της RV έπεσαν ακόμη πιο γρήγορα. Οι επενδυτές φοβήθηκαν μια δυνητικά παρατεταμένη ύφεση που θα ασκούσε πίεση στα κέρδη στην ιστορικά κυκλική βιομηχανία.

Πράγματι, μέχρι τα τέλη Μαρτίου, οι πέντε μεγαλύτερες μετοχές του κλάδου μειώθηκαν τουλάχιστον κατά 43%. Αυτό ήταν με μια μικρή αναπήδηση από τα χαμηλά καθώς η αγορά άρχισε να αναπηδά.

Όμως οι επενδυτές άρχισαν να συνειδητοποιούν ότι τα παιχνίδια πανδημίας δεν περιορίζονταν στα όμοια Ζουμ Επικοινωνίες βίντεο (NASDAQ: ΖΜ ) ή Μοντέρνο (NASDAQ: MRNA ). Ξαφνικά, οι μετοχές της RV έμοιαζαν με πιθανούς νικητές.





Εξάλλου, η ταξιδιωτική ζήτηση παρέμεινε, ιδίως για τις οικογένειες. Πολλοί Αμερικανοί - ειδικά εκείνοι με υψηλό εισόδημα - διατήρησαν τη δουλειά τους Αυτός ο συνδυασμός υποδηλώνει ότι οι πωλήσεις οχημάτων αναψυχής ενδέχεται να αυξηθούν, καθώς οι καταναλωτές μετατόπισαν τις δαπάνες που κατανέμονται ιστορικά σε άλλους τύπους διακοπών.

Ως αποτέλεσμα, τα αποθέματα RV απογειώθηκαν. Από την 1η Απριλίου, ο ασθενέστερος παίκτης της ίδιας ομάδας των πέντε έχει συγκεντρώσει το 88%. Οι άλλοι τέσσερις τουλάχιστον διπλασιάστηκαν.



Οι ερωτήσεις τώρα είναι διττές. Πρώτον, είναι σωστή η ευρύτερη bullish διατριβή; Και, εάν ναι, το ράλι στο χώρο έχει ενσωματώσει τον πιθανό ανεμοστρόβιλο; Οι απαντήσεις σε αυτές τις ερωτήσεις θα καθορίσουν την πορεία αυτών των πέντε αποθεμάτων RV:

  • Winnebago Industries (NYSE: WGO )
  • Thor Industries (NYSE: ΕΝ ΤΟΥΤΟΙΣ )
  • Κάμπινγκ World Holdings (NYSE: CWH )
  • Patrick Industries (NASDAQ: ΠΑΤΚ )
  • Βιομηχανίες LCI (NYSE: LCII )

Αποθέματα RV: Winnebago Industries (WGO)

Δύο οχήματα Winnebago (WGO) σταθμευμένα έξω από έναν αντιπρόσωπο της Ινδιανάπολης.



Πηγή: Jonathan Weiss / Shutterstock.com

Το Winnebago είναι ίσως το πιο γνωστό από τα αποθέματα RV. Η μάρκα της είναι αρκετά ισχυρή ώστε το Winnebago χρησιμοποιείται συχνά ως συνώνυμο για οποιοδήποτε αυτοκινούμενο ψυχαγωγικό όχημα.

Παραδόξως, το Winnebago δεν είναι ο μεγαλύτερος κατασκευαστής RV. Σε αυτό το σημείο, ωστόσο, αυτό μπορεί να είναι καλά νέα. Η εταιρεία φάνηκε να μαζεύει τα τελευταία χρόνια, ξοδεύοντας συνολικά 870 εκατομμύρια δολάρια για να αποκτήσει Μεγάλη σχεδίαση και Νιούμαρ σε δύο ξεχωριστές προσφορές. Η απόκτηση Grand Design γέμισε μια βασική τρύπα προϊόντος σε ρυμουλκούμενα RV. Ο Newmar μετέφερε το Winnebago το τέλος της πολυτέλειας της αγοράς.

Φαίνεται σαν μια καλύτερη εταιρεία από ό, τι πριν από λίγα χρόνια, ακριβώς όπως οι ανεμογεννήτριες χτυπούν τη βιομηχανία της. Αλλά υπάρχουν ορισμένοι λόγοι για προσοχή. Ειδικότερα, το απόθεμα WGO ήταν σημαντικά ασταθές. Αυξήθηκε 119% το 2019 - και μειώθηκε περισσότερο από το μισό του προηγούμενου έτους. Κατά τις πωλήσεις στις αρχές του 2020, οι μετοχές μειώθηκαν κατά τα δύο τρίτα, και στη συνέχεια υπερδιπλασιάστηκαν.

Όπως και με τον τομέα στο σύνολό του, υπάρχει τουλάχιστον μια ανησυχία ότι το ράλι μπορεί να έχει τρέξει. Η μετοχή της WGO μειώθηκε σχεδόν 7% στα τέλη του προηγούμενου μήνα μετά τα φορολογικά κέρδη του τρίτου τριμήνου παρά τα αισιόδοξα σχόλια. Και σκέφτηκα να ξεκινήσω το έτος ότι μια χαμηλή αποτίμηση δικαιολογείται από την αστάθεια των κερδών και την τιμή της μετοχής.

Λόγω των εξαγορών και του μοχλού ισολογισμού που δημιουργήθηκε ως αποτέλεσμα, το απόθεμα WGO μπορεί να είναι το καλύτερο παιχνίδι για ταύρους RV. Αλλά όπως δείχνει η ιστορία, υπάρχει και ο κίνδυνος.

Thor Industries (THO)

Ένα μπλε πανό Thor Industries (THO) κρέμεται έξω από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.

Πηγή: Michael Gordon / Shutterstock.com

Με κεφαλαιοποίηση και έσοδα, η Thor Industries είναι ο μεγαλύτερος παράγοντας της βιομηχανίας. Thor, Winnebago και Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A , NYSE: BRK.B μονάδα Δάσος του ποταμού έλεγχος περίπου 80% της αγοράς της Βόρειας Αμερικής. Αλλά αργά, το μεγαλύτερο δεν ήταν απαραίτητα καλύτερο.

Η μετοχή της Winnebago έχει ξεπεράσει σημαντικά το απόθεμα Thor σε περιόδους τριών και πέντε ετών. Κατά το τελευταίο τέντωμα, το WGO κέρδισε το 126%. Το THO έχει συγκεντρώσει μόλις το 24%.

καλύτερες μετοχές κάτω των 100 δολαρίων 2020

Αυτή η χαμηλή απόδοση οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι το THO σχεδόν τριπλασιάστηκε μεταξύ των αρχών του 2016 και του τέλους του 2017. Στην πραγματικότητα, οι μετοχές εξακολουθούν να βρίσκονται πολύ κάτω από τα προηγούμενα υψηλά.

Αυτό υποδηλώνει ότι το THO stock μπορεί να έχει περισσότερο χώρο για να τρέξει. Το ίδιο ισχύει και για την έκρηξη του 3ου δημοσιονομικού Q3 τον προηγούμενο μήνα, το οποίο στην πραγματικότητα φαίνεται ισχυρότερο από αυτό του Winnebago. Ο Thor σημείωσε ακόμη κέρδος.

Ωστόσο, οι μετοχές είναι πιο ακριβές από τους ομότιμους με βάση τις εκτιμήσεις κερδών συναίνεσης για το επόμενο έτος, η οποία ενσωματώνει μέρος αυτής της δύναμης. Το THO είναι μια σταθερή επιλογή στο γκρουπ, αλλά σε αυτό το σημείο φαίνεται απίθανο να είναι ο μεγαλύτερος νικητής εάν συνεχιστεί το ράλι του τομέα.

Camping World Holdings (CWH)

Λογότυπο Camping World (CWH) σε smartphone μπροστά από φόντο αμερικανικής σημαίας.

Πηγή: IgorGolovniov / Shutterstock.com

Οι επενδυτές που αγοράζουν την πτώση του Μαρτίου θα μπορούσαν να βρουν λίγες καλύτερες επιλογές από το Camping World Holdings. Η μετοχή της CWH σημείωσε άνοδο 719% από τα χαμηλά της. Αυτό το καθιστά έβδομο καλύτερο μεταξύ περισσότερων από 1.600 μετοχών με κεφαλαιοποίηση αγοράς άνω των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Το ράλι έχει νόημα. Η μετοχή της CWH δυσκολευόταν να φτάσει στο έτος, καθώς η εταιρεία εκτέλεσε ένα στρατηγική αλλαγή μακριά από τις επιχειρήσεις που δεν ανήκουν στην RV. Ως αποτέλεσμα, τα περιθώρια ήταν απίστευτα λεπτά: το Camping World μετέτρεψε μόλις το 3% των πωλήσεων του 2019 σε προσαρμοσμένο EBITDA (κέρδη προ τόκων, φόροι, αποσβέσεις και αποσβέσεις).

Με αυτήν την αλλαγή και την ανάπτυξη της βιομηχανίας, ωστόσο, η ιστορία αλλάζει βιαστικά. Μια πιο λιτή και πιο εστιασμένη εταιρεία μπορεί να οδηγήσει στη βελτίωση του περιθωρίου. Οι ταχύτερες πωλήσεις θα κάνουν το ίδιο. Και εάν η πανδημία ωθήσει μια πλημμύρα νέων πελατών στον κλάδο, αυτοί οι πελάτες θα χρειαστούν καθοδήγηση.

Όπως και με τον τομέα, ωστόσο, το ζήτημα είναι αποτίμηση. Η CWH διαπραγματεύεται με σχεδόν 25 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του επόμενου έτους. Για κάθε λιανοπωλητή, αυτό είναι ένα μεγάλο πολλαπλό. Είναι ένα πολλαπλό που ενσωματώνει αρκετή επιτυχία στο μέλλον.

καλύτερο απόθεμα για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη

Patrick Industries (PATK)

Το εσωτερικό ενός τροχόσπιτου με ένα κρεβάτι και δύο παράθυρα κοιτάζουν έξω.

Πηγή: Shutterstock

Η μετοχή της Patrick Industries μοιάζει με μια ενδιαφέρουσα επιλογή μεταξύ των μετοχών της RV για έναν βασικό λόγο: Στην πραγματικότητα δεν έχει συγκεντρωθεί τόσο πολύ. Οι μετοχές έχουν τριπλασιαστεί από τα χαμηλά του Μαρτίου - αλλά εξακολουθούν να διαπραγματεύονται μετρίως κάτω από τα υψηλά επίπεδα του Φεβρουαρίου. Και στα 15x προθεσμιακά κέρδη, η αποτίμηση εξακολουθεί να φαίνεται λογική.

Μια πιθανή ανησυχία είναι ότι το PATK δεν είναι ένα παιχνίδι RV. Η εταιρεία προμηθεύει τη βιομηχανία με προϊόντα όπως εξαρτήματα επίπλων, ράφια και κατασκευασμένο αλουμίνιο. Αλλά ο Πάτρικ έχει έκθεση αλλού. Μια επιχείρηση διανομής χαμηλότερου περιθωρίου αντιπροσώπευε σχεδόν το 20% των κερδών του 2019. Σύμφωνα με το έντυπο 10-K του 2019 που κατατέθηκε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, μόνο 55% των συνολικών εσόδων προήλθε από την αγορά RV πέρυσι.

Ωστόσο, αυτό είναι ένα ενδιαφέρον παιχνίδι. Σύμφωνα με την ίδια μορφή, το 14% των εσόδων προέρχεται από μια ναυτιλιακή επιχείρηση που εξυπηρετεί μια άλλη αναπτυσσόμενη βιομηχανία (τα αποθέματα σκαφών έχουν αποδώσει παρόμοια με τα αποθέματα RV αργά). Η κατασκευασμένη κατοικία είναι μια άλλη τελική αγορά με δυναμικό ανάπτυξης. Το PATK μπορεί να μην είναι το πιο καθαρό απόθεμα της ομάδας, αλλά μοιάζει με το φθηνότερο.

Βιομηχανίες LCI (LCII)

Ένα παράθυρο RV δείχνει έναν πατέρα και κόρη να κάθονται στο τραπέζι RV.

Πηγή: Shutterstock

Η ιστορία της LCI Industries είναι κάπως παρόμοια με αυτή του Πάτρικ. Η LCI κατασκευάζει επίσης εξαρτήματα RV, αν και επικεντρώνεται σε μεγαλύτερα προϊόντα όπως παράθυρα και πόρτες. Το LCI έχει παρόμοια έκθεση σε RV. Σύμφωνα με τα στοιχεία του δικού του Form 10-K, η επιχείρηση RV αποτελεί 54% των συνολικών πωλήσεων .

Ωστόσο, αυτή είναι μια καλύτερη ιστορία. Το LCI έχει καλύτερα περιθώρια. Μια επιχείρηση μετά την αγορά αναπτύσσεται γρήγορα, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 20% το 2019. Υπάρχει περίπτωση να αποκτήσετε το LCI ως νικητή στις ευρείες τάσεις της RV: η Thor και η Forest River αντιπροσώπευαν το 46% των πωλήσεων πέρυσι.

Και εδώ, ωστόσο, η αποτίμηση είναι λίγο ερωτηματικό, με το LCII να διαπραγματεύεται με 20x προθεσμιακά κέρδη. Αυτό το ασφάλιστρο στο PATK είναι σε κάποιο βαθμό δικαιολογημένο. Το αν είναι απολύτως δικαιολογημένο, όπως και πολλά άλλα στον τομέα αυτή τη στιγμή, πιθανώς εξαρτάται από την προτίμηση των επενδυτών.

Ο Vince Martin έχει καλύψει τη χρηματοπιστωτική βιομηχανία για σχεδόν μια δεκαετία για το InvestorPlace.com και άλλα καταστήματα. Δεν έχει καμία θέση σε τίτλους που αναφέρονται.