5 Εγγύηση χρημάτων SPAC με Συμφωνίες Συγχώνευσης

Σήμερα ήθελα να επισημάνω πέντε μετοχές εταιρείας εξαγοράς ειδικού σκοπού (SPAC) με συμφωνίες συγχώνευσης που έχουν δηλώσει δημόσια εντάλματα που διαπραγματεύονται χρήματα τώρα.

Σε περίπτωση που ορισμένοι από αυτούς τους όρους είναι νέοι για εσάς, ένα ένταλμα επιτρέπει στον κάτοχό του να αγοράσει ή να πουλήσει μετοχές μιας εταιρείας από / προς την εταιρεία σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη στιγμή. Και με την διαπραγμάτευση χρημάτων, εννοώ ότι οι τιμές των ενταλμάτων έχουν αυξηθεί αρκετά ώστε να είναι υψηλότερες από τις τιμές άσκησής τους. Επομένως, τα εντάλματα μπορούν να ασκηθούν κερδοφόρα και έχουν πραγματική εγγενή αξία.

Αλλά το πιο σημαντικό, αυτά τα εντάλματα μετοχών SPAC προσφέρουν περισσότερη μόχλευση στον επενδυτή στις υποκείμενες μετοχές SPAC. Και δεδομένου ότι είναι in-the-money, με πραγματική εγγενή αξία που αποδίδεται στα εντάλματα, προσφέρουν μια σχετικά ασφαλή επένδυση.





Θα δώσω παραδείγματα αυτού του αποτελέσματος μόχλευσης με τα χρήματα με καθένα από αυτά τα αποθέματα SPAC παρακάτω.

Επομένως, κερδίζετε περισσότερα χρήματα με αυτά τα εντάλματα, υποθέτοντας ότι οι συμφωνίες συγχώνευσης κλείνουν. Και πάλι, αυτά τα πέντε εντάλματα ισχύουν μόνο για τα SPAC με χρήματα με ανακοινωμένες συγχωνεύσεις που δεν έχουν κλείσει ακόμη.



Δύο βασικά σημεία με SPAC Warrants

Επίσης, λάβετε υπόψη δύο πράγματα. Πρώτον, όλα αυτά τα αποθέματα SPAC έχουν την ίδια τιμή άσκησης: 11,50 $ ανά μετοχή. Με άλλα λόγια, το υποκείμενο απόθεμα πρέπει να έχει αυξηθεί πάνω από 11,50 $ πριν από τη σχετική τιμή του εντάλματος στο χρηματικό ποσό.

πότε είναι ώρα ισχύος σε αποθέματα

Δεύτερον, αν και οι τιμές άσκησης είναι καλές για πέντε χρόνια, καθένα από αυτά τα εντάλματα SPAC έχει μια εξαργυρώσιμη δυνατότητα που ωφελεί αποκλειστικά το ίδιο το SPAC, όχι τον επενδυτή. Καθένα από τα εντάλματα SPAC καλείται από την εταιρεία για 1 σεντ ανά ένταλμα. Οι κάτοχοι των ενταλμάτων έχουν προθεσμία 30 ημερών για να ενεργήσουν.

Η σκανδάλη για τη δυνατότητα κλήσης είναι η εξής: όταν το ένταλμα διαπραγματευτεί για 20 ημέρες διαπραγμάτευσης σε μια μέση τιμή 18 $ ή μεγαλύτερη σε μια περίοδο 30 ημερών, η εταιρεία (SPAC) μπορεί να αγοράσει ξανά το ένταλμα (σε 30 ημέρες) για 1 σεντ ανά ένταλμα.



Επομένως, κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου των 30 ημερών, ο κάτοχος των ενταλμάτων πρέπει να πουλήσει το ένταλμα στην αγορά, διαφορετικά να ασκήσει το ένταλμα πληρώνοντας 11,50 $ στην εταιρεία. Αυτό τους επιτρέπει να αγοράσουν ένα μερίδιο της μετοχής SPAC. Αυτή η δυνατότητα κλήσης επιτρέπει στην εταιρεία να λαμβάνει περισσότερα κεφάλαια όταν όλα τα δικαιώματα έχουν ασκηθεί έως το τέλος των 30 ημερών. Ως εκ τούτου, συνήθως περιμένουν έως ότου το ποσό του δολαρίου σε χρήμα είναι αρκετά σημαντικό.

Τείνει επίσης να περιορίσει την τιμή διαπραγμάτευσης εντός χρημάτων να είναι ακριβώς πάνω από την εγγενή αξία τους. Τα περισσότερα SPAC καταλήγουν να καλούν ή να εξαργυρώνουν τα εντάλματα χρημάτων πριν από τη λήξη της πενταετούς περιόδου άσκησης.

Ακολουθούν τα πέντε εντάλματα χρημάτων με συμφωνίες συγχώνευσης:

  • Εγγύηση DiamondPeak Holdings (NASDAQ: DPHCW )
  • Εντάλματα Spartan Energy Acquisition Corp (NYSE: SP AQ.WS )
  • Εντάλματα Landcadia Holdings II (NASDAQ: LCAHW )
  • Εγγύηση Kensington Capital Acquisition Corp. (NYSE: KCAC.WS )
  • Εγγύηση Gores Metropoulos (NASDAQ: GMHIW )

Ας δούμε και να δούμε αυτά τα εντάλματα χρημάτων.

5 Εγγύηση μετοχών SPAC In-the-Money: DiamondPeak Holdings Warrants (DPHCW)

Εικόνα ενός χάρτη που δείχνει LordstownΠηγή: SevenMaps / ShitterStock.com

Υποκείμενο απόθεμα: DiamondPeak Holdings (NASDAQ: DPHC )
Στόχος συγχώνευσης: Lordstown Motors

Τα εντάλματα για αυτό το χρηματιστήριο SPAC για 8,72 $ από το υποκείμενο απόθεμα, η DiamondPeak Holdings ανέρχεται στα 21,10 $. Όπως με όλα τα εντάλματα SPAC, η τιμή άσκησης είναι 11,50 $. Επομένως, η εγγενής τιμή είναι 21,20 $ μείον 11,50 $ ή 9,60 $.

Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, τα εντάλματα πωλούνται κάτω από την εγγενή τους αξία. Αυτό συμβαίνει πιθανώς επειδή η μετοχή DPHC διαπραγματεύεται πάνω από $ 18. Επομένως, είναι πολύ πιθανό ότι μόλις ολοκληρωθεί η συγχώνευση, η Lordstown Motors πιθανότατα θα καλέσει τα εντάλματα. Αυτό ασκεί πίεση πώλησης στα εντάλματα.

μετοχές κάτω των 10 ετών με υψηλά μερίσματα

Σε το πρόσφατο άρθρο μου σχετικά με τα αποθέματα SPAC , Τόνισα ότι το απόθεμα DPHC, το οποίο θα αλλάξει το σύμβολό του σε RIDE, είναι πιθανό να αξίζει 75% περισσότερο εκείνη τη στιγμή. Αυτό σήμαινε ότι η μετοχή DPHC αξίζει 21,44 $. Αυτό είναι λίγο πιο πάνω από την τιμή σήμερα στα 21,10 $.

Ωστόσο, τα εντάλματα χρημάτων θα έχουν τότε εγγενή αξία 9,60 $ ή 14% πάνω από τη σημερινή τιμή. Επομένως, προτείνω ότι δεδομένου ότι η τιμή των ενταλμάτων είναι χαμηλότερη από αυτήν, τα εντάλματα είναι υποτιμημένα.

Η εταιρεία μπορεί να καταλήξει να εξαργυρώσει τα εντάλματα μετά τη λήξη της συγχώνευσης. Επομένως, ίσως αξίζει να ασκήσετε τα εντάλματα αντί να τα πουλήσετε σε αυτό το σημείο.

Εντάλματα Spartan Energy Acquisition Corp (SPAQ.WS)

Το λογότυπο Fisker κρέμεται στην έκθεση στο Διεθνές Σαλόνι Αυτοκινήτου του Νοεμβρίου 2011.Πηγή: Eric Broder Van Dyke / Shutterstock.com

Υποκείμενο απόθεμα: Spartan Energy Acquisition Corp. (NYSE: SPAQ )
Στόχος συγχώνευσης: Fisker

Το υποκείμενο απόθεμα, η Spartan Energy Acquisition Corp. πρόκειται να συγχωνευθεί με τη Fisker, μια εταιρεία EV. Έγραψα για αυτήν την εταιρεία σε πρόσφατο άρθρο σχετικά με τα αποθέματα SPAC και ορίστε την αξία του στα 24,40 $ περίπου.

Επομένως, δεδομένου ότι το SPAQ διαπραγματεύεται τώρα για 14,91 $, τα σχετικά εντάλματα (SPAQ.WS) είναι στο χρηματικό ποσό κατά 2,69 $ (δηλ. 14,91 $ μείον 11,50 $). Αλλά τα εντάλματα διαπραγματεύονται για 5,06 $ ανά ένταλμα, οπότε υπάρχει κάποιο ασφάλιστρο εδώ πάνω από την εγγενή αξία. Προφανώς, αυτά τα εντάλματα δεν βρίσκονται ακόμη σε περιοχές με δυνατότητα κλήσης (δηλαδή, πάνω από $ 18), επομένως προσφέρουν σημαντική ανοδική πορεία και επομένως το ασφάλιστρο.

Τα ΔΑΜ έχουν σημαντική μόχλευση εδώ σε σύγκριση με τα υποκείμενα ίδια κεφάλαια. Για παράδειγμα, εάν το απόθεμα φτάσει την τιμή-στόχο, θα αυξηθεί κατά 9,49 $ ή 63,6% (δηλ. 9,49 $ διαιρούμενο με 14,91 $).

Ωστόσο, τα εντάλματα έχουν 12,90 $ εγγενή αξία για να απομείνουν εάν το απόθεμα φτάσει τα 24,40 $ (δηλαδή, 24,20 $ μείον 11,50 $). Επιπλέον, τα δικαιώματα, που διαπραγματεύονται τώρα στα 5,06 $, έχουν χαμηλότερο παρονομαστή, οπότε η τιμή αυξάνεται κατά 155% (δηλ. 12,90 $ διαιρούμενη με 5,06 $ μείον 1).

Επομένως, τα εντάλματα χρημάτων προσφέρουν σε έναν επενδυτή σε μετοχή SPAQ πάνω από δύο φορές (και μισό) την πιθανή αύξηση. Υπάρχει πιθανό κέρδος 155% από τα δικαιώματα, σε αντίθεση με 63,6% πιθανό κέρδος με το απόθεμα. Αυτό υπολογίζεται εάν το απόθεμα φτάσει την τιμή-στόχο του 24,40 $ μόλις ολοκληρωθεί η συγχώνευση.

Τώρα αρχίζετε να βλέπετε τη μόχλευση που έχουν τα εντάλματα χρημάτων έναντι των μετοχών. Και το επόμενο ένταλμα μετοχών SPAC έχει ακόμη περισσότερο από αυτό το αποτέλεσμα μόχλευσης.

πρέπει να αγοράσω γενικό ηλεκτρικό απόθεμα

Landcadia Holdings II (LCAHW)

Εικόνα ενός φορητού υπολογιστή που περιβάλλεται από τυχερά παιχνίδια.Πηγή: Stokkete / ShutterStock.com

Υποκείμενο απόθεμα: Landcadia Holdings II (NASDAQ: ΑΚΖ )
Στόχος συγχώνευσης: Golden Nugget Online Gaming

Στο προηγούμενο άρθρο μου Landcadia Holdings II (NASDAQ: ΑΚΖ ), η οποία πρόκειται να συγχωνευθεί με το Golden Nugget Online Gaming, έχω ορίσει την αξία του στα 36 $. Αυτό είναι μόλις 100% πάνω από την τρέχουσα τιμή των 17,98 $ για μετοχή LCA (το σύμβολο θα αλλάξει σε GNOG μετά τη συγχώνευση).

Αλλά εδώ είναι κάτι ενδιαφέρον. Τα εντάλματα LCA (σύμβολο LCAHW) έχουν αναμενόμενη απόδοση 282% εάν το απόθεμα φτάσει τα 36 $. Εδώ είναι γιατί.

καλύτερες εταιρείες κάνναβης που θα επενδύσουν το 2021

Τα εντάλματα διαπραγματεύονται τώρα για 6,41 $, δεδομένου ότι είναι in-the-money (δηλαδή, το απόθεμα LCA είναι πάνω από την τιμή άσκησης των 11,50 $). Αλλά η εγγενής αξία τους θα είναι πολύ υψηλότερη εάν το υποκείμενο απόθεμα φτάσει τα 36 $ μετά τη συγχώνευση. Αυτό συμβαίνει επειδή 36 $ μείον την τιμή άσκησης των 11,50 $ θα είναι 24,50 $ ανά ένταλμα.

Επομένως, ένας επενδυτής στα ΔΑΜ θα κερδίσει 24,50 $ διαιρούμενο με 6,41 $, ή κέρδος 282%. Αυτή η αναμενόμενη απόδοση του 282% είναι σχεδόν τριπλάσιο του διπλασιασμού που θα πραγματοποιήσει ο επενδυτής μετοχών σε μετοχές LCA. Έτσι, η μόχλευση των ΔΑΜ πάνω από την αναμενόμενη απόδοση της μετοχής είναι σημαντική.

Και πάλι, ο κίνδυνος πτώσης είναι περιορισμένος, καθώς το απόθεμα είναι τώρα σημαντικά υψηλότερο από την τιμή άσκησης. Επιπλέον, δεν υπάρχει ακόμα κίνδυνος κλήσης, καθώς η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται κάτω από τα 18,00 $.

Εγγύηση Kensington Capital Acquisition Corp (KCAC.WS)

Πηγή: GrAl / ShutterStock.com

Υποκείμενο απόθεμα: Kensington Capital Acquisition Corp. (NYSE: KCAC )
Στόχος συγχώνευσης: QuantumScape

Στις 3 Σεπτεμβρίου, η Kensington Capital Acquisition Corp συμφώνησε να συγχωνευθεί με έναν κατασκευαστή μπαταριών EV, QuantumScape . Η συμφωνία έχει μια σιωπηρή αξία επιχείρησης ύψους 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων και θα παρέχει 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μετρητά και δεσμεύσεις χρηματοδότησης στην QuantumScape.

Η εταιρεία αναπτύσσει μπαταρίες μεταλλικού λιθίου στερεάς κατάστασης επόμενης γενιάς, σε αντίθεση με τις μπαταρίες ιόντων λιθίου που χρησιμοποιούνται σήμερα σε ηλεκτρικά οχήματα. Αυτές είναι γνωστές ως ηλεκτρικές μπαταρίες στερεάς κατάστασης (EV). Η εταιρεία έχει μια συμφωνία με Volkswagen (OTMKTS: VWAGY ) για να εγκαταστήσετε τα EV στα αυτοκίνητά τους. Το σύμβολο μετοχής και τα δικαιώματα θα αλλάξουν το σύμβολό τους σε QS και QSW αντίστοιχα όταν κλείσει η συγχώνευση.

Η μετοχή SPAC αυξήθηκε αμέσως πάνω από 18 $ (18,25 $) και έτσι τα εντάλματα που αναφέρονται στο NYSE (KCAC.WS) είναι τώρα σε χρήμα (δηλαδή, το απόθεμα είναι πάνω από 11,50 $). Τα δικαιώματα δεν διαπραγματεύονται στα 5,38 $, αλλά έχουν και πάλι σημαντική μόχλευση έναντι των υποκείμενων ιδίων κεφαλαίων.

Για παράδειγμα, πιστεύω ότι η μετοχή (KCAC) αξίζει διπλάσια από την τιμή στην οποία διαπραγματεύτηκε πριν από την ανακοίνωση, ή $ 22. Αυτό σημαίνει ότι η εγγενής αξία των χρημάτων για τα εντάλματα είναι 10,50 $.

Δεδομένου ότι τα εντάλματα KCAC.WS διαπραγματεύονται τώρα στα 5,38 $, η απόδοση στόχου τους είναι 95% (δηλ. 10,50 $ διαιρούμενη με 5,38 $). Αντίθετα, τα ίδια κεφάλαια (LCA) έχουν μόλις 20,5% αναμενόμενη απόδοση (δηλαδή τιμή στόχου 22 $ διαιρούμενη με τιμή LCA 18,25 $ σήμερα).

Επομένως, σε αυτήν την περίπτωση, η μόχλευση είναι πάνω από 4 φορές (δηλ. Το 95% εγγυάται ότι η αναμενόμενη απόδοση είναι πάνω από 4 φορές η 20% αναμενόμενη απόδοση αποθεμάτων). Ωστόσο, λάβετε υπόψη ότι τώρα που το απόθεμα είναι πάνω από $ 18, τα εντάλματα KCAC.WS θα μπορούσαν να κληθούν μόλις ολοκληρωθεί η συγχώνευση (με την προϋπόθεση ότι πληρούνται οι άλλοι ημερήσιοι όροι διαπραγμάτευσης).

Εγγύηση Gores Metropoulos (GMHIW)

έναν δρόμο που κατοικείται από αυτοκινούμενα αυτοκίνηταΠηγή: Shutterstock

Υποκείμενο απόθεμα: Gore Metropoulos (NASDAQ: GMHI )
Στόχος συγχώνευσης: Φωτιστικό

Εγώ στο παρελθόν έγραψε για Φωτιστικό , μια εταιρεία τεχνολογίας lidar αυτοκινήτων, η οποία συμφώνησε στις 24 Αυγούστου να συγχωνευθεί με την Γκόρς Μητρόπουλος (NASDAQ: GMHI ) SPAC. Στο άρθρο μου, ορίζω την αξία της μετοχής GMHI σε 20 $ ανά μετοχή. Το απόθεμα θα αλλάξει το σύμβολό του σε LAZR μόλις ολοκληρωθεί η συγχώνευση (τα εντάλματα θα είναι LAZRW).

Αυτή τη στιγμή οι μετοχές GMHI διαπραγματεύονται για $ 12,27, οπότε τα εντάλματα GMHIW είναι τώρα μόλις στα χρήματα (δηλαδή, δεδομένου ότι η τιμή άσκησης είναι 11,50 $). Τα εντάλματα ανέρχονται στα 3,90 $, το οποίο είναι υψηλότερο από την εγγενή αξία των 77 σεντ (δηλ. 12,47 $ μείον 11,50 $).

Αυτό το υψηλότερο ασφάλιστρο μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές αναμένουν ότι το απόθεμα SPAC θα εμφανιστεί μόλις περάσει η συγχώνευση. Να θυμάστε ότι αξίζει 20 $, οπότε η σιωπηρή τιμή-στόχος για τα ΔΑΜ GMHIW θα είναι τουλάχιστον 8,50 $.

Αυτό αντιπροσωπεύει μια αναμενόμενη απόδοση 8,5 $, ή κέρδος 118% (δηλ. 8,50 $ διαιρούμενη με 3,90 $) για τα εντάλματα GMHIW. Αντίθετα, η αναμενόμενη απόδοση για το απόθεμα GMHI είναι μόλις 63%. Επομένως, τα εντάλματα έχουν σχεδόν διπλάσιο από ό, τι πρέπει να επιστρέψουν μόχλευση.

Περίληψη - Εγγύηση εντός χρημάτων για μετοχές SPAC

Έχω συνθέσει μια περίληψη αυτών των αριθμών για κάθε ένταλμα και τα σχετικά αποθέματα SPAC παρακάτω.

5 Στα χρηματικά εντάλματα των αποθεμάτων SPAC με συγχωνεύσεις
Κάντε κλικ για μεγέθυνση
Πηγή: Mark R. Hake, CFA

Λάβετε υπόψη ότι αυτό το αποτέλεσμα μόχλευσης λειτουργεί και στο μειονέκτημα. Έτσι, τα αποθέματα πέφτουν από εδώ, ο κίνδυνος είναι πολύ υψηλότερος για τα εντάλματα να μειωθούν πολύ περισσότερο, ειδικά εάν δεν είναι πλέον χρήματα.

είναι το stock stock μια καλή αγορά

Ωστόσο, διαπίστωσα, αν και δεν μπορώ να το αποδείξω, ότι οι μετοχές της SPAC που ξεπερνούν αμέσως την τιμή άσκησης των 11,50 δολαρίων, τείνουν να τα πηγαίνουν καλά μετά το κλείσιμο της συγχώνευσης.

Κατά την ημερομηνία δημοσίευσης, ο Mark R. Hake δεν είχε (είτε άμεσα είτε έμμεσα) θέσεις σε οποιαδήποτε από τις αξίες που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο.

Ο Mark Hake διευθύνει το Οδηγός συνολικής απόδοσης τα οποία μπορείτε να αναθεωρήσετε εδώ .